Goud heeft sinds begin augustus weer de weg omhoog gevonden. De goudprijs steeg volgens Allianz Global Investors (AllianzGI) met ongeveer 4 tot 5%, terwijl goudmijnaandelen nog sterker opliepen. Een zwakkere dollar en aanhoudende aankopen door centrale banken kunnen het edelmetaal volgens de vermogensbeheerder verder ondersteunen.
Frederik Fischer (links) David Finger en van AllianzGI wijzen vooral op de ontwikkeling van de dollar. De Amerikaanse munt is verzwakt door tegenvallende arbeidsmarktcijfers en verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve. Omdat goud in dollars wordt verhandeld, maakt een goedkopere dollar het edelmetaal aantrekkelijker voor kopers buiten de Verenigde Staten.
Opvallend is volgens AllianzGI dat goud stijgt terwijl de rente nog relatief hoog is. Een hoge rente is normaal gesproken ongunstig voor goud, omdat het edelmetaal zelf geen rente of dividend oplevert. Zorgen over de dollar en de Amerikaanse overheidsschuld lijken momenteel echter zwaarder te wegen.
Centrale banken blijven goud kopen
Ook de vraag van centrale banken biedt steun. Onder meer China, Polen en Oezbekistan hebben hun goudreserves uitgebreid. Volgens AllianzGI bereikte de vraag van centrale banken en staatsfondsen in het tweede kwartaal een recordniveau.
Daarachter speelt de wens van verschillende landen om hun reserves minder afhankelijk te maken van de dollar. Goud kan daarbij dienen als alternatief reservemiddel.
Daarnaast kan het seizoen een rol spelen. De vraag naar goud neemt in de tweede helft van het jaar historisch vaak toe, onder meer door het Indiase huwelijks- en festivalseizoen en later in het jaar door Chinese aankopen.
Dollar en rente blijven risico’s
Een verdere stijging is volgens AllianzGI niet vanzelfsprekend. Een herstel van de dollar kan de goudprijs onder druk zetten, bijvoorbeeld wanneer de Amerikaanse economie sterker presteert dan verwacht of de Federal Reserve de rente minder snel verlaagt.
Ook een stijging van de lange rente vormt een risico. Hogere rendementen op obligaties vergroten de alternatieve kosten van het aanhouden van goud. Geopolitieke spanningen kunnen ondertussen de vraag naar veilige havens stimuleren, maar via hogere inflatie ook leiden tot langer hoge rentes.
AllianzGI ziet goud voor langetermijnbeleggers vooral als middel voor diversificatie. De combinatie van een zwakkere dollar, aankopen door centrale banken en seizoensgebonden vraag biedt momenteel steun, maar het verdere koersverloop blijft sterk afhankelijk van de Amerikaanse rente en dollar.
