Private credit is geen systeemrisico. Dit zei Jorn Veeneman van JPMorgan Asset Management voor de camera van ABM Financial News.
Sinds de crisis in 2008 is de populariteit van private credit sterk gegroeid, aldus Veeneman. Dat komt doordat de kapitaaleisen voor banken sindsdien strenger zijn geworden en zij minder makkelijk krediet kunnen verstrekken.
“Private credit is toen in dit gat gesprongen”, aldus de beleggingsstrateeg van JPMorgan Asset Management.
Omdat de rendementen op private credit goed waren, trok dit veel beleggers aan.
In het vierde kwartaal van vorig jaar waren er een aantal ‘defaults’ die veel media-aandacht kregen en waardoor beleggers vragen begonnen te stellen.
Daarbij is de blootstelling van private credit aan de softwaresector relatief groot, terwijl deze aandelen een moeilijke periode doormaken. Door AI zijn er twijfels over de kasstromen van softwarebedrijven.
Private credit is illiquide en als beleggers dan hun geld uit deze belegging willen halen, zorgt dit voor problemen.
Daar staat tegenover dat slechts 9 procent van alle leningen aan bedrijven in de VS worden verstrekt door private credit. De balans van traditionele banken is voor 12,5 procent blootgesteld aan private credit. “Dat is een stuk minder dan aan bijvoorbeeld hypotheken tijdens de financiële crisis.” Toen ging het om de helft van de balans.
Verder is maar 15 procent van private credit gefinancierd door particuliere beleggers. De overige 85 procent komt van institutionele partijen. Die laatste hebben volgens Veeneman een langere beleggingshorizon.
Hoewel de rentevergoeding op private credit nu wat lager is dan voorheen, is deze volgens de expert van JPMorgan nog altijd aantrekkelijk genoeg voor een plek in de portefeuille.
Tot slot is het aantal defaults volgens Veeneman “onder controle”.
