Beleggers doen er in 2019 goed aan om licht overwogen te blijven in aandelen, meent vermogensbeheerder Amundi.
“Wel is het verstandig om de blootstelling aan defensieve sectoren en kwaliteitsaandelen te verhogen, vooral in de tweede helft van het jaar wanneer de Amerikaanse winsten beginnen terug te lopen. Nu de wereldeconomie zich steeds verder in de laatste fase van de cyclus bevindt, gaan financiële risico’s een belangrijkere rol spelen dan economische. Hoe verder in de cyclus en hoe krapper de financiële condities, des te groter wordt het risico op een marktcorrectie, ook al blijven economische omstandigheden gezond. Koersen zullen zich meer richting hun fundamentele waarde bewegen en minder beïnvloed worden door overtollige liquiditeit.” Beleggers moeten de volgende drie waarschuwingssignalen in de gaten te houden volgend jaar.
1 – Wereldwijde liquiditeit: Een stijgende dollar en renteverhogingen door de Fed hebben in opkomende markten al voor krappere financiële condities gezorgd. In andere ontwikkelde markten is het monetair beleid nog redelijk ruim. Toch zal de wereldwijde liquiditeit verder afnemen, omdat dat centrale banken doorgaan met hun normalisatiebeleid.
2 – Winst per aandeel: De groei verwachte winst per aandeel zal naar beneden worden bijgesteld. Amundi verwacht dat deze in 2019 wereldwijd op 10% zal uitkomen. “Aangezien de winstgevendheidcijfers meer naar elkaar toe zullen kruipen hebben wij voor volgend jaar geen duidelijke favoriete aandelenregio.”
3 – Moody’s BAA-AAA spread: “Een oplopende credit spread is een signaal voor toenemende financiële risico’s. Wij kijken naar de Moody’s BAA – AAA spread als indicator voor een koersdaling van meer risicovolle activa. Sinds maart dit jaar is een daling ingezet richting de ‘alert treshold’ van 100.”
