Goud stijgt naar USD 1260/oz einde 2017 en daalt dan weer naar USD 1230/oz in Q2 2018, verwacht Nitesh Shah, commodities strategist van ETF Securities. Met name de toenemende inflatie zorgt ervoor dat de prijs van goud stijgt. De oplopende rente zal de stijging van de goudprijs begrenzen. Neerwaartse druk op de goudprijs wordt veroorzaakt door de geleidelijkheid waarmee de rente wordt verhoogd.
ETF Securities meent dat de Fed in 2017 de rente nog een keer zal verhogen en haar balans gaat afbouwen. Dat beleid zal de Fed voortzetten in 2018 met een combinatie van een renteverhoging en balansafbouw in de eerst helft van 2018. Echter, ETF Securities denkt dat de inflatie boven de 2% uitkomt en dat heeft een dempend effect op de reële rente.
Het budgetbureau van het Amerikaanse Congres houdt rekening met een natuurlijke werkloosheid op de lange termijn van 4,7%. Op dit moment staat het werkloosheidspercentage op 4,4%. Dit heeft zich nog niet vertaald in hogere lonen, maar ETF Securities verwacht dat dit wel gaat gebeuren. Naar verwachting bedraagt de inflatie einde 2017 2,3% en 2,5% in Q2 2018.
US Dollar apprecieert
De stijgende Amerikaanse rente en groter wordende rentedifferentieel hebben tot gevolg dat de US dollar apprecieert met 3% tegen het einde van het jaar en met 6% halverwege 2018. Een appreciatie van de US dollar heeft een negatief effect op de goudprijs.
Risico’s zijn er nog altijd
Hoewel ETF Securities denkt dat sommige grote risico’s rond het opkomende populisme in Europa zijn afgenomen, hebben beleggers nu last van andere risico’s waartegen zij zich met beleggen in goud willen beschermen en waarvan de goudprijs profiteert. Een paar van deze risico’s zijn:
• Spanningen tussen VS en Noord-Korea.
• Oplopende spanningen in het Midden-Oosten nu Qatar weigert te voldoen aan de eisen van haar buurlanden.
• Toenemend protectionisme als de VS haar dreigementen concretiseert.
Zilver presteert beter dan goud
ETF Securities verwacht dat de prijs van zilver zal stijgen naar USD 18,70/oz tegen het einde van het jaar en daalt naar USD 18,10 halverwege 2018. Zilver is sterk gecorreleerd met goud, echter zilver heeft meer kenmerken van een ‘normale’ grondstof dan van goud. De prijs van zilver wordt meer dan bij goud het geval is bepaald door vraag en aanbod. Bezien vanuit de huidige prijzen zal de goudprijs tot Q2 2018 vlak blijven, terwijl de prijs van zilver met 13% zal stijgen.
