De recente waardevermeerdering van de dollar ten opzichte van de euro houdt de markten bezig. “Het kuddegedrag lijkt de dollar vleugels te geven”, stelt Luke Bartholomew, Investment Manager bij Aberdeen Asset Management.
Puur economisch bekeken, is de gelijkwaardigheid van de euro en de dollar van geen betekenis, vindt Bartholomew. “Maar het is uiteraard een grote psychologische drempel. Zowel de waardevermindering van de euro als de sterke dollar zijn gevolgen van twee uiteenlopende monetaire beleidskoersen: de ECB is net begonnen met de QE-bazooka, terwijl de Fed aanstalten maakt om de rente te verhogen.”
Bartholomew verwacht dat de beide munteenheden het ingeslagen pad verder zullen volgen. “Mario Draghi zal in elk geval opgetogen zijn, omdat een zwakke euro goed is voor de Europese exportbedrijven. De grote vraag is echter hoe blij Janet Yellen hiermee is.”
In zekere zin heeft de sterkere dollar (ten opzichte van de euro) al een stuk van het verkrappingsbeleid van de Fed voor zijn rekening genomen, ziet de Investment Manager. “De hogere prijzen voor Amerikaanse exportgoederen beperken immers het herstel van de economie. Dus komt er misschien wel een punt waarop de Fed vindt dat de dollar nu ineens te sterk geworden is om de beoogde doelstellingen te bereiken. Dan komen er mogelijk maatregelen om de versterking van de dollar een halt toe te roepen.”
Zover zijn we vandaag nog niet, en op dit moment is het moeilijk te zeggen wat de stijging van de dollar zal stoppen. “Maar als de marktconsensus zo overweldigend is, begin ik me toch een beetje zorgen te maken over sluimerend kuddegedrag”, aldus Bartholomew.
