Vijf favoriete aandelen in Emerging Markets

0

De opkomende markten hebben dit jaar enige blikschade opgelopen. Maar laat u niet gek maken. Er zijn meer dan genoeg kansen. Wat zijn momenteel de vijf meest favoriete aandelen in opkomende markten van Mohamed Lamine Saïdi, Senior Emerging Markets Equity Fund Manager bij Candriam?

1. Hikma (Jordanië & het Midden-Oosten, Farmacologie)
Hikma is een Jordaans laboratorium van generische medicijnen opgericht in de jaren zeventig. De onderneming focust zich voornamelijk op het Midden-Oosten en is in de Verenigde Staten gevestigd na de overname van enkele lokale ondernemingen. Hikma is actief in drie verschillende bedrijfsactiviteiten: generische merkgeneesmiddelen, generieke geneesmiddelen en injecties en genereert bedrijfswinsten die hoger zijn dan het branchegemiddelde.

De onderneming heeft zich gepositioneerd als één van de leiders in het Midden-Oosten op het gebied van de productie van generische geneesmiddelen dankzij haar lokale vestiging en focus op kwaliteit. Hikma verkeert in een goede positie om profijt te trekken van de bevolkingsgroei en de toenemende gezondheidsuitgaven in die wereldregio. De onderneming blijft de prijsverhoging van Doxycycline bepalen die ook in de toekomst hoog zal blijven, ook als gevolg van het bevoorradingstekort in de VS van injecteerbare generische geneesmiddelen.

Onlangs maakte Hikma bekend dat zijn nieuwe Colchicine 0,6 mg capsule goedgekeurd is. Deze capsule zou een concurrent moeten worden van Takeda Colchicine en kan ten minste 20% marktaandeel winnen, dat, uitgaande van een korting van 30%, de omzet van de onderneming in 2015 fors zou moeten stimuleren. We zijn van mening dat de waarschijnlijkheid van nieuwe overnames groter wordt: hierdoor zou de onderneming zich geografisch kunnen diversifiëren op de lange termijn, waarop de markt positief zal reageren.

2. First Rand (Zuid Afrika, Banken)
First Rand is een Zuid-Afrikaanse financiële dienstverlener gespecialiseerd in retail banking en beleggingsbeheer. Het Zuid-Afrikaanse bankklimaat is moeilijk en staat zwaar onder de druk in termen van omzetgroei. First Rand heeft echter marktaandeel gewonnen dankzij haar sterke kapitaalpositie, conservatief aanbod en succesvolle franchises.

De groep onderscheidt zich door een gedecentraliseerde structuur en eigenaar/beheerder-cultuur. We beschouwen First Rand als een eersteklasbank die goed gepositioneerd is in deze fase van de cyclus met een sterk momentum dankzij twee franchises: Rand Merchant Bank en de nieuwe vestiging Ashburton (tak vermogensbeheer). Daarnaast probeert de groep door organische groei en overnames zich ook uit te breiden in de andere landen van Afrika. De onderneming heeft ook een bank opgericht in India, die een hefboom is voor de succesvolle Zuid-Afrikaanse franchises.

3. Alibaba (China, Internet & Media)
Op de dag van zijn beursgang was er wereldwijd geen grotere onderneming in de privésector dan Alibaba. Het is het grootste e-commerce platform volgens bruto omzetvolume, groter dan Amazon en eBay samen. Alibaba biedt beleggers zeer interessante mogelijkheden om te profiteren van de sterk groeiende e-commerce sector in China. De onderneming heeft indrukwekkende groeicijfers gepubliceerd over de afgelopen vijf jaar.

Daarnaast heeft de onderneming zich ontwikkeld tot de grootste ‘big data’-speler in China met astronomische cijfers zoals circa 9 miljoen verkopers en 280 miljoen online shoppers en datastromen van al haar dochterondernemingen of strategische partners zoals Alipay.

Wij zijn van mening dat het sterke merk in combinatie met de ongeëvenaarde schaal Alibaba een belangrijk concurrentievoordeel geeft ten opzichte van collega’s binnen en buiten China. Ten slotte beschikt de onderneming over een gezonde balans (circa 10 miljard dollar cash) die haar in een goede positie plaatst om groei, zowel organisch als door middel van overnames, te financieren. Voorts dient te worden opgemerkt dat het aandeel een fraaie instapskoers biedt op dit niveau na de correcties volgend op de beursintroductie.

4. Ikang (China, Gezondheidszorg)
Ikang is een belangrijke speler in de snel groeiende preventieve gezondheidszorg in China. De onderneming biedt medisch onderzoek via haar geïntegreerd serviceplatform en landelijke centra. Zij focust zich hoofdzakelijk op zakelijke klanten, maar ook haar klantenbestand van particulieren kent een forse groei.

Wij zijn van mening dat de onderneming profijt gaat trekken uit de lage penetratiegraad van medisch onderzoek in China en de snelle vergrijzing van de bevolking (in 2020 zal naar verwachting 18% van de bevolking) 65 jaar of ouder zijn. Ook de laatste hervorming van de gezondheidszorg die gericht is op een betere medische dienstverlening zal de onderneming in de toekomst zeker ondersteunen.

Ikang heeft een ervaren beheerteam opgebouwd, een herkenbare merknaam en, beschikt vandaag over voldoende cashreserves om in de komende jaren een solide dividend uit te keren. Ten slotte is ook de ontwikkeling van andere diensten met een toegevoegde waarde zoals tandheelkundige klinieken een drijfveer.

5. TAV Airports (Turkije, Luchtvaart)
TAV Airports werd opgericht in 1997 en is de grootste luchthavenexploitant in Turkije. De onderneming heeft ook activiteiten in verschillende, snelgroeiende markten zoals Saudi-Arabië, Tunesië, Georgië en Letland. De onderneming verleent diensten in alle sectoren van luchthavenactiviteiten, zoals belastingvrije producten, voedsel en drank, grondafhandeling, IT, beveiliging en operationele diensten.

Wij zijn van mening dat de capaciteit van TAV om nieuwe terminals toe te voegen een belangrijke katalysator zal blijven. In feite was het bedrijf partner in een consortium dat een overnamebod overweegt voor de privatisering van de luchthaven LaGuardia in New York en er zijn een aantal potentiële kansen in Saoedi-Arabië die zich in de nabije toekomst zouden kunnen verwezenlijken.

Daarnaast kent Istanbul Ataturk Airport, het vlaggenschip voor TAVHL, en meer dan de helft van de totale Ebitda, momenteel een uitbreiding van zijn capaciteit waardoor ook het verkeer zou moeten toenemen. Ten slotte zijn wij van mening dat de solide beschikbare cashflowgeneratie bijdraagt aan de defensieve groei van TAV en de belegger een fraaie dekking biedt in tijden van macro-economische onzekerheid.

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten