De Chinese renminbi, ook bekend als yuan, is bezig aan een internationale opmars, maar heeft nog een lange weg te gaan. De munt staat aan de vooravond van een meer dominante rol in het internationale financiële systeem, stellen Alexander Wolf en Ken Dickson van Standard Life Investments.
In 2014 vond ongeveer 20% van de Chinese handel in renminbi plaats. Vijf jaar geleden nog nauwelijks, zo geven de twee aan. Wolf is een econoom die zich op opkomende markten richt, en Dickson is Investment Director.
De renminbi is inmiddels de tweede meest gebruikte valuta voor handelsfinanciering wereldwijd. Niet vreemd, want de rol van China in de wereldeconomie en daarmee het internationale financiële stelsel is de afgelopen jaren sterk toegenomen.
China’s nieuwe positie kan later dit jaar symbolisch bekrachtigd worden als de RMB wordt toegevoegd aan het Special Drawing Rights (SDR)-mandje van het Internationaal Monetair Fund (IMF). Daarmee zet de renminbi een significante stap op weg naar het uitgroeien tot een reservevaluta, oordelen Wolf en Dickson.
De Chinese beleidsmakers streven volgens hen een internationale rol voor hun valuta na, omdat het allerhande voordelen voor de eigen economie biedt. Denk aan minder afhankelijkheid van de dollar, lagere kosten voor de export en meer leverage in de grondstoffenmarkten voor de grootste grondstoffenimporteur ter wereld.
“Toch haasten de beleidsmakers niet, maar koersen zij in gematigd tempo in die richting. De internationalisering van de Chinese munt zal daarom meer weg hebben van een lange mars dan van een grote sprong voorwaarts”, aldus het duo in een analyse.
De eventuele opname van de renminbi in het SDR-mandje van het IMF zien Wolf en Dickson meer als een markeringspunt dan een eindpunt in het hervormingsproces. Een valuta moet immers aan een aantal criteria voldoen, zoals volledige inwisselbaarheid, internationalisatie (met liquide valuta-, obligatie- en derivatenmarkten), een vrije wisselkoers en politieke en financiële stabiliteit. Hun conclusie: “Het is niet waarschijnlijk dat China snel aan al deze criteria kan voldoen. Daar zijn nog de nodige slagen in te maken.”
