De wereldeconomie beweegt gestaag voort op het herstelpad, maar volgens Keith Wade, hoofdeconoom en strateeg bij Schroders, zijn de grootste risico’s voor de markt negatief voor groei en inflatie. Met zeven mogelijke scenario’s zet hij de potentiële risico’s voor de wereldeconomie op een rij.
Deflatie
- Harde landing van Chinese economie – het financiële systeem loopt vast, met het wegvallen van investeringen in groei tot gevolg. Dit zal vooral impact hebben op de opkomende markten.
- Eurozone zakt weg in deflatie – het gevreesde Japan-scenario voor de eurozone. Zwakke economische activiteit drukt de muntunie uiteindelijk in deflatie. Huishoudens en bedrijven verlagen hun inflatieverwachtingen. Schuldreductie verloopt moeizamer.
- Seculiere stagnatie – kapitaalbestedingen blijven achter en bedrijven zijn voorzichtig met hun vooruitzichten. Weinig enthousiasme om te besteden.
Stagflatie
- Handelsoorlog tussen China en Japan – het conflict rond de Senkaku eilanden escaleert, met een handelsoorlog tussen Japan en China tot gevolg. Dit verspreidt zich, doordat landen een kant in het conflict kiezen.
- Russisch gerommel – Rusland valt het oosten van Oekraïne binnen, met verscherping van de sancties tot gevolg. Rusland draait de gas- en oliekraan richting Europa dicht.
- Capaciteitsvergissing – centrale banken schatten de reservecapaciteit te hoog in, in de overtuiging dat de arbeidsmarkt sputtert. Maar de capaciteit is zwakker en de wereldeconomie bevindt zich dichterbij inflatie dan gedacht. Zodra de vraag aantrek, piekt inflatie en komen monetaire beleidsmakers uit de startblokken.
Reflatie
- Booming G7 – Groei in de ontwikkelde markten trekt sneller aan, bedrijven verhogen hun kapitaalbestedingen en verlagen de inflatieverwachtingen. Banken schroeven hun kredietverlening op en de Fed bouwt versneld het stimuleringsprogramma af. Maar een krapper beleid is niet voldoende om de verkrapping op de arbeidsmarkt en een hogere inflatie op te vangen.
