De volatiliteit neemt in 2016 verder toe en de economische, monetaire en politieke verschillen in de wereldwijde economie worden steeds groter. Daarvoor waarschuwt Neil Dwane, Global Strategist bij Allianz Global Investors (AllianzGI).
De economische groei zal laag en fragiel blijven, maar de zwakte van de economieën in de opkomende landen trekt de wereld niet in een recessie. Het monetaire beleid blijft extreem ruim, met een kleine renteverhoging in de Verenigde Staten in 2016 en meer monetaire verruiming vanuit Japan en Europa.
Dwane stelt dat de inflatie wereldwijd laag blijft in 2016, al is er wel enige druk omhoog omdat de economie steeds meer richting volledige capaciteit gaat. En dat is doorgaans een voorbode van een aantrekkende inflatie. “Het is belangrijk dat de inflatie in 2016 van het huidige lage niveau afkomt. De wereld kan een hoge inflatie gebruiken om de hoge schulden te drukken.”
Extra aandacht nodig
Waar de groei in de VS uitkomt tussen 2 en 2,5% blijft Europa steken op 1 tot 1,5%. “Maar de situatie in een aantal Europese landen is positief. Spanje en Portugal laten zien dat gerichte herstructureringen gecombineerd met steun vanuit de Europese Centrale Bank (ECB) crises kunnen helpen oplossen. Italië is nu hetzelfde pad opgegaan.”
Beleggers zullen naar inziens van Dwane in 2016 extra moeten letten op geopolitieke ontwikkelingen. “De ontwikkelingen in het Midden-Oosten kunnen voor veel volatiliteit zorgen, maar de focus zal toch liggen op de verkiezingen in de VS eind 2016.”
Algoritmische handel
De lage rente heeft volgens hem voor een extreme hefboomwerking gezorgd in veel marktsegmenten en voor een toenemend gebruik van algoritmische handel. “Hierdoor neemt de volatiliteit nog verder toe en worden markten minder liquide. Ook heeft de kwantitatieve verruiming beleggers en masse in soortgelijke beleggingssegmenten geduwd in de zoektocht naar rendement en inkomen.”
De hogere volatiliteit maakt dat de kans toeneemt dat actief beleggen voor een beter rendement zorgt in vergelijking tot bijvoorbeeld indexbeleggen. Tenminste dat benadrukt Dwane.
Blader hier door het rapport ‘Volatility Ahead’ van de hand van Neil Dwane
