De Nederlandsche Bank (DNB) gaat in gesprek met pensioenfondsen om beter inzicht te krijgen in de duurzaamheid van het beleggingsbeleid. Zo wil de toezichthouder kijken of duurzame beleggingen wel passen binnen de integere en beheerste bedrijfsvoering.
Dat schrijft DNB in zijn nieuwsbrief. De toezichthouder is daarom gestart met een onderzoek onder de pensioenfondsen. Afdelingshoofd Dagmar van Ravenswaay Claasen en projectleider Patrick Corveleijn leggen uit: “Ons eerste doel is om meer te weten over hoe pensioenfondsen nu invulling geven aan duurzaamheid. Zowel op het gebied van milieu, governance als sociale factoren.”
DNB ziet dat de samenleving meer en meer duurzaam gedrag vraagt van overheden, maar ook van financiële instellingen als pensioenfondsen. “In het toezicht wil DNB deze maatschappelijke perspectieven waar mogelijk opnemen in de toezichtspraktijk en op deze manier vanuit onze kernactiviteiten invulling geven aan maatschappelijk verantwoord ondernemen.”
Van Ravenswaay Claasen en Corveleijn zien in ons land pensioenfondsen die ‘echt het voortouw nemen’ op het gebied van verantwoord beleggen, ook internationaal gezien. “We willen in ons onderzoek daarom ook kijken hoe de sector op dit vlak van elkaar kan leren en zullen de uitkomsten met de pensioenfondsen delen. Het terugkoppelen van good practices is daar onderdeel van.”
Risico’s
Volgens de twee heeft het risicogerichte toezicht van DNB zeker raakvlakken met het thema duurzaam beleggen. “Als een fonds niet duurzaam belegt, loopt het mogelijk een aantal risico’s. Dat kunnen financiële risico’s zijn, bijvoorbeeld als je belegt in bedrijven die negatieve externe effecten onvoldoende inprijzen, zoals vervuiling op de omgeving. Maar kijk ook breder naar de risico’s van klimaatverandering voor beleggingen.”
Reputatierisico is daarnaast een niet te onderschatten risico. “De sector heeft zelf gemerkt wat de impact is geweest van de media-aandacht in 2007, naar aanleiding van beleggingen in clustermunitie. En individuele reputatieschade vertaalt zich in de pensioensector gemakkelijk door naar reputatieschade voor de hele sector. Daarnaast onderschrijven veel fondsen internationale convenanten of initiatieven om duurzaamheid te integreren in het beleggingsbeleid en dit brengt een verantwoordelijkheid met zich mee om deze principes ook daadwerkelijk na te leven. Vrijblijvendheid in de naleving tast de geloofwaardigheid aan van zowel het fonds als uiteindelijk ook van het initiatief en dat zou ongewenst zijn.”
Het kan overigens ook de andere kant op werken. Een positief gevolg van verantwoord beleggen, kan zijn dat het publieke vertrouwen in het Nederlands pensioenstelsel weer groeit. Als gevolg van een beleggingsbeleid waar deelnemers zich in kunnen vinden, kan de binding met hen worden versterkt. “En duurzaam beleggen brengt meer kansen met zich mee. Door beleggingen deels te verschuiven naar meer duurzaamheid, kunnen fondsen bijdragen aan de transitie naar een meer duurzame economie.”
Belemmeringen
Volgens Van Ravenswaay Claasen en Corveleijn zijn er ook belemmeringen voor pensioenfondsen om duurzaam te beleggen. “Bijvoorbeeld te lage marktvolumes. Of mogelijke belemmeringen door wet- en regelgeving. Die signalen horen we graag, want het zou jammer zijn als die duurzaam beleggen in de weg zitten.”
“Laat daarbij duidelijk zijn: of en op welke manier een pensioenfonds invulling geeft aan duurzaam beleggen, is aan het fonds zelf. Wel moet een duurzaam beleggingsbeleid passen binnen de regels van een beheerst beleggingsbeleid. Niet voor niets heeft de wetgever de eis tot inzicht in duurzaamheid in het artikel over het prudent person-beginsel opgenomen. Ook kijken we of duurzame beleggingen passen binnen de integere en beheerste bedrijfsvoering.”
