De verkiezingen in het Verenigd Koninkrijk op 7 mei veroorzaken enige nervositeit bij menig belegger. Wat is de impact van verschillende verkiezingsuitkomsten voor de economie? Twee marktkenners geven hun mening.
De verkiezingen in mei zullen naar verwachting het laagste aantal zetels aan de grote politieke partijen sinds 1945 opleveren, aldus David Page, econoom bij AXA Investment Managers. “Het wordt waarschijnlijk de verkiezing van ‘the others’, de niet-gevestigde politieke partijen.”
Dit zorgt voor een zeer onzeker vooruitzicht. “Opiniepeilingen en wedkantoren geven geen duidelijk beeld.” Hij gaat uit van vijf mogelijke verkiezingsscenario’s die het grootste deel van de uitslag vertegenwoordigen. Dit zijn Labour of Conservative-coalities met de Liberal Democrats ofwel in meerderheids- of minderheidsregeringen, met of zonder een regeling met de Scottish National Party (SNP) voor Labour.
Mike Amey, portefeuillebeheerder bij Pimco, verwacht dat er na de Britse verkiezingen in mei een minderheidsregering komt. “Een zeldzaamheid. Maar zo’n uitkomst zou bij de verkiezingen in 2010 een veel groter probleem zijn geweest dan nu, omdat toen het herstel nog in een vroeg stadium was en de begroting in een minder goede staat.”
Renterisico
Hoewel de vooruitzichten voor de Britse economie naar Amey’s inzichten enkele risico’s kent, gaat het nu beter met het economisch herstel dan in 2010. “Zelfs bij een politieke impasse zal het herstel niet snel van zijn koers raken, al zal er rondom de verkiezingen mogelijk wel wat volatiliteit zijn.”
Naar verwachting zullen de rentes voorlopig niet terugkeren naar ‘normale’ niveaus, zo denkt Amey. Vanwege de onderliggende inflationaire druk en de koersstijging van het Britse pond tegenover de valuta’s van de belangrijkste handelspartners kan de Bank of England het zich permitteren om even te wachten met het verkrappen van het monetaire beleid.
EU-referendum
De huidige (conservatieve) premier David Cameron beloofde begin dit jaar een referendum over het lidmaatschap van de Europese Unie (EU). In macrotermen zou een referendum daarover onder een Tory-meerderheid waarschijnlijk negatieve gevolgen hebben, vreest Page van AXA IM. Page denkt dat de markten negatief gaan reageren op een EU-referendum.
Anderzijds geldt volgens hem dat een belastingverlichting onder Labour-combinaties de activiteit op korte termijn gaat stimuleren, maar een dergelijke maatregel zal de rente ook sneller doen stijgen.. “Het politieke midden zal voor de perceptie in de markt naar verwachting het meest ideaal”, concludeert hij.
