De dubbele crisis heeft het vooruitzicht op middellange termijn niet wezenlijk geraakt, maar dat is geen reden om te juichen. Frankrijk heeft zich beter tegen de crisis verweerd dan de meeste van zijn ‘peers’, maar het herstel voelt bijna net zo pijnlijk aan als de recessie. Strategen Maxime Alimi en Eric Chaney bij AXA Investment Managers kijken naar de voornaamste belemmeringen voor groei op de middellange termijn.
Zij verwachten in een commentaar dat de potentiële groei opveert naar circa 1,5%. En de ‘output gap’, op het moment rond 2%, levert vanaf 2015 een bescheiden steun. Een grote belemmering voor de groei is de zwakke positie van bedrijven. Dynamische grondstofprijzen en hoge belastingen leggen druk op de winstgevendheid en creëren een negatieve concurrentiespiraal.
Inefficiëntie op de arbeidsmarkt vormt een tweede belemmering. “Zelfs wanneer de crisis geen langdurige consequenties heeft, verwachten wij een structurele werkloosheid van 9%”, aldus het tweetal.
Afgezien van structurele hervormingen heeft de economische politiek heldere keuzes nodig. Een model voor de integratie van Frankrijk richting globalisatie zou moeten helpen om “de achteruitgang managen” te vervangen door “de weg vrijmaken voor de toekomst”.
Klik hier om de gehele analyse van Maxime Alimi en Eric Chaney te lezen
