Een teleurstellend eerste kwartaal brengt de Britse asset manager Schroders ertoe om de prognose voor de groei van de wereldeconomie voor 2015 neerwaarts bij te stellen van 2,8% naar 2,5%. Dit komt vooral door tegenvallers in de Verenigde Staten, het Verenigd Konkrijk en Japan. De eurozone ligt juist goed op koers. Er is dus hoop voor het Avondland.
Dat schrijven Keith Wade en Azad Zangana (beiden zijn economen bij Schroders) in een nieuwe Economic & Strategy Viewpoint. De lagere groeiprognose gaat echter niet gepaard met een lagere inflatieverwachting. In de VS wordt juist langzaam inflatoire druk opgebouwd, onder meer door een herstel van de olieprijzen. Het lijkt wel een herhaling van zetten in de VS.
Vorig jaar moesten ook na een tegenvallend eerste kwartaal de prognoses neerwaarts worden bijgesteld. Ook toen speelde extreem slecht weer een rol. Afgezien van de meteorologische factoren is het een trend, dat het eerste kwartaal zwakker uitvalt in de grootste economie ter wereld.
Een combinatie van zwakkere productiviteit en stijgende inflatie hoort typisch bij een economie die naar het einde van een cyclus beweegt. De groeiende inflatiedruk maakt dat de Fed daar nadrukkelijk oog voor zal hebben en uiterlijk in september een eerste renteverhoging moet doorvoeren, stelt Wade.
Europa kon juist ten positieve verrassen, ondanks dat Duitsland geen topprestaties neerzette. Frankrijk overtrof juist wel de groeiverwachtingen, maar het feit dat voorraadvorming hier een grote rol in speelde, wijst erop dat de volgende kwartalen er anders uit gaan zien.
Griekenland had het aan zichzelf te danken dat het terugzakte in een recessie, luidt het oordeel van het economenduo. Voor de gevolgen van een Grexit vreest Zangana niet. Het land is te klein om een substantiële macro-impact te hebben en de Europese Centrale Bank (ECB) fungeert als een stootkussen met zijn opkoopprogramma van obligaties.
De grootste positieve bijstelling van de prognoses deed Schroders voor de Spaanse economie die in tegenstelling tot de verwachting sterk groeide. Het tempo waarin de economie groeit, suggereert dat er nog voldoende capaciteit is om verder door te groeien.
