De kans is groot dat Griekenland een wanbetaler wordt, maar dat leidt niet automatisch tot een exit uit de eurozone. “Het Griekse electoraat wil bij de muntunie blijven, met een exit valt geen winst te behalen”, meent Torgeir Høien, fondsbeheerder van Skagen Tellus.
Het grootste probleem van Griekenland is niet de schuldencrisis maar zijn linkse politiek, stelt Høien in een column. “De grote uitdaging waar Griekenland voor staat is het weer op gang krijgen van de economie. Het politieke program van Syriza is desastreus, een herhaling van de failliete linkse politiek die sinds de tachtiger jaren het land verlamd heeft. De Griekse handel dreigt te bezwijken onder hogere belastingen, verspilling van overheidsgelden en nog meer regulering.”
Høien acht de kans op mislukking van de huidige onderhandelingen groot. “Het probleem is het economisch mandaat waarmee premier Tsipras de verkiezingen won. Dat staat lijnrecht tegenover de eisen van Brussel, Frankfurt en Washington. Zijn politieke programma maakt de aflossing van oude en nieuwe schulden onmogelijk.” De kans is dan ook groot dat Griekenland een wanbetaler wordt.
Wat voor wanbetaling wacht ons? Høien: “Een faillissement van een overheid is complex en wanbetaling betekent niet dat automatisch alle schuld wordt afgeschreven. Waarschijnlijker worden deadlines voor aflossing gemist, met maar gedeeltelijke afschrijvingen van de schuld.”
Ook betekent wanbetaling nog geen exit uit de eurozone, stelt de fondsbeheerder. “Als de ECB liquiditeit blijft verstrekken aan de Griekse centrale bank, blijven euro’s de wielen van de Griekse handel smeren. Het Griekse electoraat wil bij de muntunie blijven, met een exit valt er geen winst te behalen. Al zou Griekenland de eurozone verlaten, neemt de euro nog geen afscheid van Griekenland.”
Een exit uit de eurozone zendt ook een waarschuwingssignaal naar andere landen binnen de eurozone, waar linkse populistische vleugelpartijen aan steun winnen. “Maar de Grieken in hun sop gaar laten koken om andere landen een lesje te leren is het ook niet waard”, vindt Høien. “De steun voor Syriza daalt in de peilingen, hopelijk opent dit de ogen om de linkse koers te laten varen. Dan kan de Griekse handel als een Phoenix uit haar as herrijzen.”
Lees hier de volledige column van Torgeir Høien, fondsbeheerder van Skagen Tellus
