Woensdag komen de leden van de Federal Open Market Committee (FOMC) bijeen. Franck Dixmier, hoofd Vastrentende Waarden Wereldwijd bij AllianzGI, blikt vooruit op de FOMC-bijeenkomst.
Nadat de notulen van de laatste vergadering van de FOMC bekend werden, prijsden de markten een renteverhoging in voor juni of juli. “De zwakke cijfers in mei over het aantal gecreëerde banen in de Verenigde Staten was echter een tegenvaller en nu verwacht de markt nog maar één enkele renteverhoging voor de komende twaalf maanden”, stelt Dixmier. De markten zijn in verwarring en dit komt vooral door de Fed zelf. “Die laat er geen twijfel over bestaan dat de rente zal stijgen, maar zegt vervolgens niet wanneer dit zal gebeuren.”
AllianzGI heeft de visie niet gewijzigd, legt Dixmier uit. “De banencreatie viel inderdaad tegen, maar één cijfer is nog niet direct een nieuwe trend. De groeivertraging van het aantal nieuwe banen kan er ook op duiden dat de economische cyclus in de VS een nieuwe fase ingaat.”
Twee cijfers uit de Amerikaanse werkgelegenheidsdata geven volgens Dixmier aan dat er ten minste één renteverhoging komt in 2016: de nieuwe werkloosheidsuitkeringen zijn op het laagste niveau sinds 1970 (1,3 procent van de Amerikaanse beroepsbevolking) en ten tweede zorgt de toenemende schaarste van geschoold personeel ervoor dat de machtsbalans van de werkgevers verschuift naar de werknemers. Dit kan er in de toekomst voor zorgen dat lonen gaan stijgen.
“De Fed zal tijdens de vergadering deze week al deze factoren meenemen in de nieuwe kwartaalverwachtingen voor inflatie, groei en het pad dat de rente de komende drie jaar zal volgen”, voorziet Dixmier. Het zou dan ook heel goed kunnen de Fed de prognose van twee renteverhogingen voor 2016 opnieuw afgeeft. “De markten zijn echter niet voorbereid op zo’n aankondiging en als deze komt zal dit zorgen voor een toenemende volatiliteit en een correctie op de korte en middellange termijn van de Amerikaanse yieldcurve.”
