Nu de angst voor een Chinese groeivertraging langzaam wegebt en de Brexit steeds steviger in beton wordt gegoten, is de naderende Amerikaanse verkiezingsuitslag plotsklaps het belangrijkste risico voor de mondiale financiële markten geworden. Dat benadrukken Manolis Davradakis en Aidan Yao van het Research & Investment Team van AXA Investment Managers.
Handelsonvriendelijke maatregelen die zowel door Donald Trump als Hillary Clinton zijn aangekondigd, betekenen slecht nieuws voor iedereen buiten Amerika, aldus het tweetal. Dat geldt met name voor landen die naar opkomende markten exporteren. Trump stelt dat handelsovereenkomsten de oorzaak waren van het sluiten van Amerikaanse fabrieken, terwijl Clinton haar eerdere steun voor dergelijke deals weer ingetrokken heeft.
De wereldwijde afhankelijkheid van de dollar zorgt ervoor dat Amerikaans protectionisme voor elk land schadelijk kan zijn. China en Mexico staan bovenaan de lijst met potentiële slachtoffers als de twee belangrijkste handelspartners van de Verenigde Staten. Grote financiële en handelscentra, zoals Singapore en Hongkong, zijn vanwege hun financiële verwevenheid met de VS ook kwetsbaar.
Davradakis en Yao schetsen drie mogelijke scenario’s. In het ergste geval ontketent het Amerikaanse protectionisme een handelsoorlog die de wereldeconomie volledig lam kan leggen. Een minder slecht, maar nog wel dramatisch scenario zou een regionale handelsoorlog tussen de VS, China en Mexio ontketenen. Beide scenario’s acht de twee analisten onwaarschijnlijk.
Hun basisscenario gaat uit van, wat zij noemen, populistische uitspraken van zowel Trump als Clinton om kiezers naar zich toe te trekken. Na de verkiezingen verwachten ze dan een mildere toon. Dit was immers ook het geval bij Bill Clinton en Barack Obama.
Het is volgens Davradakis en Aidan Yao zelfs verre van zeker dat Amerikaans protectionisme goed is voor de VS zelf. Zo’n 40% van de banengroei in 1993-2008 betrof bijvoorbeeld met export samenhangende banen.
Graag verwijzen we u naar het rapport van Manolis Davradakis en Aidan Yao
