De uitslag van de presidentsverkiezingen in de Verenigde Staten kan wel eens verstrekkende gevolgen hebben voor de economie van het land, en mogelijk ook de wereldeconomie. Dat stelt Laurence Boone, Hoofdeconoom en Hoofd van het Research & Investment Strategy Team van AXA Investment Managers (AXA IM). Met Donald Trump aan de macht kan er zo maar een cyclische op- en neergang (boom-bust cycle) op komst zijn.
Boone verwacht dat een groot deel van de voorstellen van Trump in lijn zijn met het traditionele Republikeinse beleid. Met een politieke meerderheid in de Senaat en het Huis van Afgevaardigden kunnen ze zonder problemen worden ingevoerd.
Op het gebied van de handelspolitiek zijn er nog wel verschillen. Het lijkt erop dat Trump een vliegende start wil geven aan de traditionele economische conjunctuur door de publieke en private vraag te stimuleren. Tegelijkertijd zal hij een conservatiever beleid van de Federal Reserve aanmoedigen, waarbij de rente snel wordt verhoogd zodra er oververhitting op de markt ontstaat. Dat kan de komende jaren een boom-bust cycle, ofwel een cyclische op- en neergang teweegbrengen.
Onder Trump wordt een stijgende publieke en private vraag, een stijgende inflatie en een kredietgroei verwacht. In reactie daarop verwacht Boone dat de Fed in december de rente met 25 basispunten zal verhogen. Daarnaast zal bij de benoeming van het nieuwe Fed-bestuur waarschijnlijk worden gekozen voor leden die een krapper monetair beleid voor ogen hebben.
Tegen deze achtergrond zal ook de Europese Centrale Bank (ECB) haar beleid opnieuw moeten bekijken, wat onzekerheid oproept richting de eerstvolgende ECB-persconferentie in december. Behalve de conditie van de financiële markten en meer informatie over het economische beleid van Trump zal ook de uitslag van het Italiaanse referendum van 4 december van belang zijn. Deze factoren wijzen richting een aanhoudend verruimend beleid en een uitbreiding van het QE-programma tot minimaal de zomer.
