De Amerikaanse Federal Reserve zal zijn beleidsrente in december wellicht verhogen. Dat is de mening van Guy Wagner, hoofdeconoom van Banque de Luxembourg en bestuurder/directeur van de fondsbeheermaatschappij Banque de Luxembourg Investments.
“Gezien de verklaringen van de Amerikaanse monetaire autoriteiten in de voorbije maanden blijft een verhoging van de beleidsrente met 25 basispunten het meest waarschijnlijke scenario”, zegt Wagner.
“In Europa zal Mario Draghi, de voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB), in december meer duidelijkheid geven over het verdere verloop van het programma voor monetaire kwantitatieve versoepeling, dat normaal gezien eind maart 2017 afloopt.”
Internationale groei
De internationale groei blijft stabiel maar bescheiden. In de Verenigde Staten versnelde de bbp-groei in het derde kwartaal tot 2,9%, tegenover 1,4% in het vorige kwartaal. De groei werd vooral ondersteund door een stijging van de export en een aanvulling van de voorraden, die eerder waren teruggevallen. “Ten opzichte van het derde kwartaal van vorig jaar is het bbp met 1,5% gegroeid.”
In Europa wijzen de indicatoren van de maakindustrie op een licht conjunctuurherstel. In China lijken de autoriteiten bereid om de activiteit in de vastgoedsector af te remmen naar aanleiding van de forse prijsstijgingen in de grote steden van het land.
In september is de Amerikaanse inflatie gestegen van 1,1% naar 1,5%. In de eurozone steeg de inflatie in oktober van 0,4% naar 0,5%, het hoogste niveau in twee jaar. “In het vierde kwartaal zal de inflatie naar verwachting automatisch opveren omdat de olieprijzen in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar flink gestegen zijn”, meent de Luxemburgse econoom.
De rente op obligaties is in oktober gestegen. De tienjaarsrente ging de voorbije maand hoger in Duitsland, Italië, Spanje en de VS. Wagner: “De langetermijnrente stijgt door een lichte verbetering van de indicatoren in de maakindustrie, het vooruitzicht op een hogere inflatie in de komende maanden en de vermoedelijke verhoging van de Amerikaanse beleidsrente in december. Door de zwakke internationale groei is het echter weinig waarschijnlijk dat de recente rentestijging een duurzame trend wordt.”
Duidelijker beurstrend
De beurzen gingen in oktober geen duidelijke richting uit. De voornaamste beursindices in de VS en Europa vielen licht terug, terwijl de Japanse Topix opveerde en de MSCI Emerging Markets stabiel bleef. Vanuit sectoraal oogpunt steeg de Europese bankenindex, maar daalden de indexen van de sectoren technologie, voeding en gezondheid.
“De sectorrotatie was een gevolg van de evolutie van de lange rente, die opveerde door hoop op een verbetering van de conjunctuur. Na de Amerikaanse verkiezingen begin november zullen de beurzen wellicht opnieuw een duidelijker trend vertonen. De recente hoop op een verbetering van de conjunctuur zou echter gemakkelijk voor teleurstelling kunnen zorgen, waardoor het einde van het jaar moeilijker kan worden, ook al doen de beurzen het in die periode doorgaans goed”, besluit Wagner.
