De klimaatverandering heeft grote impact op het rendement van beleggers. Nieuw onderzoek van adviesorganisatie Mercer over de impact van klimaatveranderingen op beleggingen dwingt beleggers om de samenstelling en risico’s van hun portefeuilles te herzien.
Het is ontzettend moeilijk om de gevolgen van zoiets complex als klimaatverandering voor beleggers te kwantificeren”, stelt Jane Ambachtsheer, directeur van Mercer Responsible Investments Global. “Dat is voor markten ook precies het probleem. Veranderingen in de omgeving, zeker langzame veranderingen over een lange periode, worden vaak niet ingeprijsd tot het bijna zo ver is.”
Het onderzoek laat zien dat beleggers dit risico het beste kunnen managen door klimaatverandering in hun risicomodellen te laten meewegen. Voor de meeste beleggers vereist dat een behoorlijke gedragsverandering. Het onderzoeksrapport, ‘Investing in a time of climate change’ beschrijft acties voor beleggers om het neerwaartse risico van klimaatverandering te managen en met welke beleggingscategorieën hiervan geprofiteerd kan worden.
Het is het resultaat van een onderzoeksproject dat in september 2014 van start ging en dat op 10 juni in Londen werd gepresenteerd in de aanloop naar een nieuw wereldwijd klimaatakkoord in Parijs aan het eind van het jaar.
Download hier de studie ‘Investing in a time of climate change’
Het rapport dat uit de studie is voortgevloeid, voorspelt de impact van vier verschillende scenario’s waarin het klimaat verandert op het rendement van beleggers. De verschillende temperatuurstijgingen dwingen beleggers om de samenstelling en risico’s van hun portefeuilles te herzien. Dit kan bijvoorbeeld door keuzes wat betreft investeringen in bepaalde sectoren of aandelenklassen te heroverwegen.
De beleggingsmodellen van Mercer schatten de potentiële impact van klimaatverandering op het rendement van portefeuilles, beleggingscategorieën en sectoren tussen 2015 en 2050, gebaseerd op vier klimaatscenario’s en vier klimaatrisicofactoren. De vier scenario’s gaan uit van een temperatuurstijging van twee graden, drie graden of twee varianten met vier graden Celsius ten opzichte van de tijd voor de industriële revolutie.
Dit zijn de vier voornaamste bevindingen:
1. Klimaatverandering biedt zowel kansen als risico’s voor beleggers
Door de verwachting dat klimaatverandering gevolgen heeft voor het rendement, is het essentieel dat beleggers actie ondernemen om de risico’s te begrijpen en te minimaliseren, en waarde te maximaliseren op beleggingscategorie-, sector- en portefeuilleniveau.
2. De grootste risico’s liggen op sectorniveau
Op sectorniveau kunnen de rendementsverschillen het grootst zijn. Afhankelijk van het scenario kan het jaarlijks rendement in de fossiele brandstoffensector de komende 35 jaar bijvoorbeeld tussen 18% en 74% dalen, en de komende tien jaar tussen 26% en de 138%.
Eerder onderzoek gepubliceerd in Trouw (1 juni 2015) wees reeds uit dat Nederlandse pensioenfondsen onder steeds toenemende druk staan om investeringen in fossiele brandstoffen te herzien. Beleggers moeten dan ook actie gaan ondernemen. De duurzame energiesector kan een gemiddelde jaarlijkse rendementsgroei verwachten van 6% tot 54% over een spanne van 35 jaar of tussen de 4% en de 97% over een periode van tien jaar.
3. Gevolgen voor beleggingscategorieën zullen substantieel zijn, maar verschillen aanzienlijk per klimaatsveranderingsscenario
Groeibeleggingen zoals aandelen zijn gevoeliger voor klimaatveranderingsscenario’s dan defensieve beleggingen zoals obligaties. Het tweegradenscenario kan resulteren in een positief rendement van aandelen in opkomende markten, infrastructuur, vastgoed, hout en agricultuur. In een viergradenscenario kunnen dezelfde beleggingscategorieën een negatief rendement te verwerken krijgen.
4. Het tweegradenscenario heeft geen negatieve gevolgen op het rendement voor beleggers met een langetermijndiversificatie tot 2050
Daarna hebben deze beleggers naar verwachting hun rendement beter beschermd.
