De aandelenfondsen Midlin en Gerlin van Teslin Capital Management hebben hun gebroken boekjaar op 30 september met positieve rendementen afgesloten. Gerlin, dat investeert in Duitse smallcaps, sloot het boekjaar af met een positief rendement van 3,8%. Midlin, dat in Duitse, Nederlandse en Belgische aandelen belegt, eindigde het boekjaar met een rendement van 4%.
Al enige tijd geleden zag Teslin de potentie van het Duitse sensortechnologiebedrijf First Sensor. Zowel Gerlin als Midlin heeft dan ook een positie in dit bedrijf. Inmiddels is er een overnamebod op First Sensor gedaan, wat een belangrijke reden is voor de relatief goede prestaties van de fondsen. De overname hangt alleen nog af van de goedkeuring door Duitse en Amerikaanse autoriteiten. Fondsmanager Rombout Houben verwacht dan ook dat deze voor eind 2019 wordt afgerond. De flinke waardestijgingen van Elmos Semiconductor, Leifheit en Schaltbau (alle in de portefeuille van Gerlin) en Arcadis, Nexus en Melexis (Midlin) droegen ook in belangrijke mate bij aan de rendementen in de afgelopen twaalf maanden.
“In het vierde kwartaal van 2018 zetten de Europese aandelenmarkten over een brede linie een daling in door geopolitieke onzekerheden, zoals de handelsoorlog tussen China en de VS en de aankomende Brexit. Van die marktdip hebben we gebruik gemaakt door tegen gunstige koersen bestaande posities uit te bouwen en selectief enkele nieuwe posities in te nemen”, zegt Rombout Houben, die beide fondsen beheert. “Toen de beurzen weer aantrokken hebben wij de dalingen van 2018 ingelopen waardoor de fondsen dit jaar sterke rendementen laten zien: Gerlin 15,6%, en Midlin 20,4%.”
Houben heeft voor Gerlin nieuwe posities opgebouwd in chipmachinebouwer SÜSS MicroTec en in Schaltbau, dat onderdelen voor treinen en bussen maakt. Het kapitaal van het fonds, dat in 2016 van start is gegaan, is daardoor versneld volledig belegd.
Voor Midlin heeft Houben een nieuwe positie opgebouwd in Melexis, de Belgische producent van halfgeleiders en sensoren voor de automobielindustrie. Houben: “Melexis stond al lang op onze kandidatenlijst, want het bedrijf geldt als de beste in zijn sector. Dat weten andere beleggers ook, waardoor de koers lange tijd te hoog was om goed te passen bij onze rendementseisen. Toen de koers daalde vanwege handelsonrust in de sector, was dat voor ons een instapkans. Ik verwacht dat Melexis ondanks de handelsonrust zal profiteren van een blijvend stijgende vraag naar haar producten. De behoefte aan de chips van Melexis wordt bovendien gestuwd door de groeiende vraag naar hybride en elektrische auto’s.”
