Degroof Petercam heeft het koersdoel voor Signify verlaagd van 17,00 naar 16,00 euro en handhaafde het Reduceren advies. Dit bleek donderdag uit een analistenrapport na de beleggersdag van de verlichtingsspecialist.
De nieuwe doelstellingen van Signify voor de middellange termijn zijn niet erg indrukwekkend voor de omzetgroei, stelden de analisten van Degroof, omdat het bedrijf pas in 2029 weer naar groei verwacht terug te keren. Het is wel positief dat Signify realistisch is, omdat dit voor meevallers kan zorgen als de markt aantrekt of het marktaandeel toeneemt. Maar erg inspirerend is het niet, aldus analist Frank Claassen.
Signify verwacht dat de totale verlichtingsmarkt in de komende jaren niet echt zal groeien en voorziet daarom pas in 2029 weer een beperkte omzetgroei van 0 tot 1 procent. Degroof had gedacht dat Signify eerder naar groei zou kunnen terugkeren, namelijk in 2027 of 2028, omdat er al een aantal jaren sprake is van krimp. De analisten hebben hun verwachtingen voor de omzetgroei met ongeveer 1,5 procentpunt per jaar verlaagd.
Het doel van Signify voor een aangepaste EBITA-marge van 10 procent is volgens Degroof te ambitieus, zonder steun van omzetgroei. Claassen denkt dat loonstijgingen de verwachte kostenbesparingen teniet zullen doen.
De beleggersdag liet vorige week een aantal aantrekkelijke groeimarkten zien in connected lighting, India en met Hue. Anderzijds is er structurele prijsdruk in LED door overcapaciteit in Azië en komt 28 procent van de omzet uit activiteiten die Signify wil uitmelken.
Lager dividend
Verder was de aangekondigde dividendverlaging een teleurstelling, gezien de lage schuld en de geclaimde sterke vrije kasstroom, aldus Claassen. Dit kan worden gezien als een signaal dat Signify overnames wil doen om de groei te versnellen, maar de analist vreest dat deze overnames relatief duur zullen zijn en dat beleggers er daarom niet erg warm voor zullen lopen. Degroof rekent op een dividend van 0,95 euro over 2026, in plaats van de eerder verwachte 1,58 euro. Ook zijn de aandeleninkopen gepauzeerd.
Het aandeel Signify noteerde donderdag 2,1 procent lager op 17,38 euro. Sinds de aankondiging van de nieuwe doelen daalde het aandeel met 17 procent.
