UBS heeft het koersdoel voor Ahold Delhaize verlaagd van 37,00 naar 33,00 euro, maar handhaafde het Houden advies. Dit bleek woensdag uit een rapport van analist Sreedhar Mahamkali.
De Amerikaanse zakenbank wees op een moeilijker klimaat in de Verenigde Staten in de tweede jaarhelft, na waarschuwingssignalen van branchegenoten als Albertsons, Walmart en Kroger.
UBS verwacht niet langer een margeherstel in de VS en rekent in de daaropvolgende jaren op een stabiele marge van 4,3 procent, gesteund door prijsverlagingen die worden gefinancierd middels kostenbesparingen.
UBS verlaagde daarom de EBIT-taxaties met 1 tot 4 procent en de taxaties voor de winst per aandeel met 1 tot 6 procent voor de komende drie jaar.
Voor het derde kwartaal, waarover Ahold Delhaize op 5 november publiceert, rekent UBS op een EBIT van 890 miljoen euro, circa 4 procent onder de consensus van 929 miljoen euro. In de VS verwacht de bank dat de vergelijkbare omzetgroei een pas op de plaats maakt, tegen 0,8 procent in de oude raming, door onder meer tegenwind op de consumentenmarkt, lagere voedselinflatie en de impact van de cyclospora-uitbraak.
In Europa gaat UBS uit van een groei van 1,0 procent, tegen 1,7 procent voorheen.
Ondanks de taxatieverlagingen verwacht UBS dat Ahold Delhaize de jaardoelstellingen herhaalt, met een EBIT-marge van circa 4 procent en een vrije kasstroom van meer dan 2,3 miljard euro. Die doelen acht de bank ook haalbaar.
De analisten noemen het aandeel goedkoop tegen 12 keer de verwachte winst over 2026, maar ziet weinig opwaartse potentieel voor de taxaties of ruimte voor een herwaardering.
Het aandeel Ahold Delhaize noteerde woensdag licht lager op 31,54 euro.
