Walmart stelt beleggers teleur met de groei in Amerikaanse winkels, maar onder de oppervlakte bevestigen de cijfers vooral dat de consument blijft besteden en de verschuiving naar online winkelen doorzet. Dat stelt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
Walmart zag de vergelijkbare omzet in Amerikaanse winkels in het tweede kwartaal met 2,6% stijgen, daar waar analisten hadden gerekend op 3,8%. Het aandeel verloor daardoor ongeveer 7% in de voorbeurshandel van Wall Street. De zorgen zitten vooral in een lager groeitempo voor de industrie als geheel: Walmart is de grootste supermarktketen van de VS en wordt gezien als belangrijke graadmeter voor de Amerikaanse consument.
De 2,6% geeft echter een vertekend beeld. Nieuwe wetgeving rond medicijnprijzen drukte de groei met 1,25 procentpunt. Zonder dit effect kwam Walmart uit op ongeveer 3,4%, volgens het bedrijf vergelijkbaar met voorgaande kwartalen. Bovendien verhoogde Walmart de omzetverwachting voor het hele jaar van 3,5%-4,5% naar 4%-5%. De consument wordt voorzichtiger, maar van een brede terugval in de vraag is vooralsnog weinig zichtbaar.
Positieve signalen voor Ahold Delhaize
Voor beleggers in Ahold Delhaize stellen de cijfers van Walmart meer gerust dan de recente winstwaarschuwing van een andere concurrent, Albertsons. Dat bedrijf verloor in juli 21% nadat het de winstverwachting verlaagde en aankondigde meer te investeren in lagere prijzen. Ahold Delhaize daalde die dag ruim 5%. Toen luidde de conclusie dat een deel van de problemen bedrijfsspecifiek was. De cijfers van Walmart zijn een positief signaal, want ze ondersteunen die conclusie.
Daar komt een tweede positief signaal bij. De Amerikaanse e-commerceomzet van Walmart groeide met 24%, terwijl bezorging vanuit winkels 40% toenam. Online is inmiddels goed voor ongeveer 23% van de Amerikaanse omzet van Walmart. Dat sluit aan bij de ontwikkeling bij Ahold Delhaize, dat afgelopen kwartaal in de VS zelf 14,5% online omzetgroei rapporteerde. De sterke cijfers van Walmart bevestigen daarmee dat online boodschappen een structurele groeimotor blijven voor Amerikaanse supermarktketens.
Prijsconcurrentie blijft risico
Een risico blijft de toenemende prijsconcurrentie. Walmart voerde afgelopen kwartaal meer dan 11.000 prijsverlagingen door. Het bedrijf ontving bovendien bijna $2,9 miljard aan terugbetalingen van Amerikaanse importheffingen en gebruikte een deel daarvan om prijzen verder te verlagen. Voor de koers van Ahold Delhaize geven de Walmart-cijfers daarom weinig reden voor een nieuwe sectorspecifieke afstraffing. De stabiele vraag en sterke online groei bieden steun, terwijl margedruk door prijsconcurrentie een belangrijk aandachtspunt blijft.
Conclusie voor beleggers
De koersreactie op Walmart lijkt vooral een afstraffing voor het tegenvallende groeicijfer van Walmart zelf. Voor Ahold Delhaize bevatten de resultaten juist meer positieve dan negatieve signalen. De Amerikaanse consument blijft redelijk op peil en de sterke groei van online verkopen sluit aan bij de groeicijfers die beide bedrijven zelf laten zien. Voor Ahold Delhaize blijft de stevige prijsconcurrentie een risico voor de marges. Per saldo geven de cijfers van Walmart beleggers weinig reden om hun verwachtingen voor Ahold Delhaize naar beneden bij te stellen.
