De omvang van de Russische economie is de eerste drie kwartalen van 2016 afgenomen, maar minder snel dan het jaar ervoor. Volgens econoom Nora Neuteboom van ABN Amro komt Rusland langzaam weer op stoom. Met in elk geval dank aan de olie.
Het reële bbp van Rusland nam jaar-op-jaar met 0,7% af in de eerste drie kwartalen van 2016, vergeleken met een daling van 3,7% in 2015. Die neergang was te wijten aan een combinatie van dalende olieprijzen en het sanctieregime opgelegd door het Westen.
“De recente crisis is niet zo diep als de recessie in 2009. Het stimuleringspakket van de overheid heeft de schok gedempt (flexibele wisselkoers, financiële injecties in de bancaire sector en fiscale stimulering). Zelfs tijdens de lage olieprijzen in het begin van 2016 is de energiesector relatief winstgevend gebleven”, aldus Neuteboom. Zij stelt dat dit enerzijds komt omdat de Russische producenten tot de goedkoopste ter wereld behoren en anderzijds omdat ze hun kosten maken in roebels waardoor ze geen last hebben van de verslechterende wisselkoers.
“Dat gezegd hebbende, brengt de huidige crisis ook het gebrek aan veerkracht van de Russische economie aan het licht. De particuliere consumptie ging hard onderuit (min 9,4% in 2015 en min 1,9% in 2016) en de investeringen verslapten. Rusland kampt ook met negatieve effecten van de afnemende beroepsbevolking. Voornamelijk het midden- en kleinbedrijf heeft last van minder rendement en hogere schulden.”
Maar het tij lijkt de keren voor Rusland, denkt de econoom. De verkiezingsoverwinning van Donald Trump in de Verenigd Staten zou de relatie tussen Rusland en de VS kunnen verbeteren en in het beste scenario wordt het sanctieregime opgeheven. De recente stijging van de olieprijzen brengt ook enige verlichting.
“Het stimuleert de export en vergroot de overheidsinkomsten en leidt tot een appreciatie van de roebel. Vanwege de nog zwakke structurele groeifactoren verwachten we dat Ruslands herstel langzaam zal gaan en zeer afhankelijk zal zijn van bewegingen op de grondstoffenmarkt. We verwachten een groei van 1% in 2017 en 1,5% in 2018.”