De infrastructuur in de Verenigde Staten moet nodig onder handen worden genomen. “Veel wegen, bruggen, luchthavens en waterwegen zijn in deplorabele staat en dat wordt alleen maar erger als nieuwe investeringen uitblijven”, zegt Maxwell Gold, Director Investment Strategy van ETF Securities. Ook het openbaar vervoer is er volgens hem slecht aan toe.
De publieke uitgaven ter verbetering van de infrastructuur kunnen een essentiële bijdrage leveren aan het stimuleren van de Amerikaanse economie. Dat is vooral het geval nu de resultaten van de monetaire stimuleringsmaatregelen beperkt blijken. “Door nu te investeren in infrastructuur stijgt de Amerikaanse import van en de vraag naar koper, staal, cement, aluminium en andere cyclische grondstoffen”, stelt Gold. “Ook de Amerikaanse productie-, constructie- en materialensectoren, die de laatste tijd enigszins vertagen, zouden er flink van kunnen profiteren.”
Gold ziet ook voordelen voor de Amerikaanse arbeidsmarkt. “Niet alleen door het verbeteren van de arbeidsparticipatie, maar ook door het creëren van nieuwe laaggeschoolde banen”, legt hij uit. De arbeidsparticipatie loopt al jaren terug. Dat komt mede door een gebrek aan banen voor laagopgeleiden. Door automatisering en globalisering is er voor deze groep weinig werk.
Na jaren van afnemende investeringen in de infrastructuur lijken economische en politieke belangen samen te vallen en een verhoging van de uitgaven aan infrastructuur te ondersteunen. Dit zou de Amerikaanse economische groei, die in de afgelopen kwartalen is achtergebleven op de potentiële groei op de lange termijn, een flinke boost kunnen geven.
Hoewel de economische en politieke factoren gunstig zijn en extra investeringen in infrastructuur rechtvaardigen, voorziet Gold toch een probleem. “Door aanhoudende begrotingstekorten, zal waarschijnlijk particulier kapitaal nodig zijn om overheidsuitgaven voor de infrastructuur aan te vullen”, waarschuwt hij. Omdat de gaten in de financiering nu al worden gedicht met bijvoorbeeld de exploitatie van tolwegen en –bruggen, ziet Gold daar kansen voor investeerders die op lange termijn zoeken naar yields.
