Martijn Kuipers, Managing Director van Russell Investments voor de Benelux en Nordics, vindt dat de pensioenproblematiek nog te weinig onder de aandacht wordt gebracht bij de ‘man in de straat’. En hij zegt het midden te houden in de discussie over passief en actief beleggen.
Russell Investments beheert wereldwijd maar liefst 270 miljard euro, waarvan 14 miljard in Nederland. Diverse Nederlandse pensioenfondsen zijn er kind aan huis en sinds een aantal jaar bedient de vermogensbeheerder ook pensioenfondsen in het Caribisch gebied. “Dat is best een uitdaging, omdat je 50% weer moet investeren op de eilanden. En dat vind ik een goede stelregel. Dat is echt beleggen met impact op de samenleving.”
Russell is volgens Kuipers geen vermogensbeheerder pur sang. “We beleggen gelden van derden, voornamelijk institutionele beleggers, maar die geven wij weer in beheer bij specialistische partijen die we in een due diligence van top tot teen hebben bekeken. Het is onze taak om, zonder verliefd te worden op een specifieke fondsmanager, de specialisten te vinden die waarde kunnen toevoegen. We komen in beeld nadat de studie naar het Asset Liability Management (ALM) is gedaan.”
Risicobudget
Het gaat om de vent en zijn tent, meent Kuipers. “Je kocht geen Fortis Obam vanwege Fortis, maar vanwege Rolf Stout. We gaan dan ook vaak mee als een fondsmanager besluit weg te gaan. Nadat een Ortec, Mercer of Towers Watson een ALM-studie heeft uitgevoerd, steken wij heel veel energie in de invulling van de verschillende portefeuilles. Uiteindelijk komen we met een assetverdeling die past bij de investeerder. Die is natuurlijk afhankelijk van de dekkingsgraad en welk risicobudget een pensioenbestuur vanuit zijn mandaat mag invullen.”
Kuipers vindt dat de pensioensector meer aandacht moet besteden aan het uitleggen van de pensioenproblematiek aan ‘de man in de straat’. “We gaan van individuele Defined Benefit-regelingen, naar collectieve Defined Denefit- en Defined Contribution-regelingen. Daarnaast wordt de AOW-pijler kleiner. De opbouw van het pensioen is meer volatiel en het is de vraag of mensen op hun 67e daadwerkelijk kunnen stoppen met werken. Dat moet ‘de man in de straat’ beseffen.”
Op de plank
Kuipers zegt in het midden van het spectrum tussen passief en actief beleggen te vallen. “Waarbij ik opmerk dat je ook voor passief beheer nog steeds betaalt en je daarmee wat betreft rendement over het algemeen ook altijd iets lager dan de markt scoort. Dat moet je in ogenschouw blijven nemen. Dat gezegd hebbende, gebruiken we de passieve beleggingsstijl eerder in ontwikkelde dan in opkomende markten.”
Kuipers en zijn team sluiten een dedicated mandaat af met fondsmanagers. “De assets die de fondsmanager koopt, liggen bij onze administrateur op de plank. Zo kunnen we een volledige doorkijk geven van onze beleggingsportefeuille op basis van de onderliggende titels.”
Tot slot: hoe kijkt Kuipers tegen de wereld aan? “Amerikaanse aandelen zijn duur. In Europese aandelen daarentegen zitten opportunities. Daar zijn we positief over. En in emerging markets stappen, blijft maatwerk. Opkomende markten vereisen actief beleid en ook het valutarisico is een belangrijk onderdeel geweest van de teleurstellende resultaten van de afgelopen periode. Het is opletten geblazen.”
In het kort…
Naam: Martijn Kuipers
Onderneming: Russell Investments
Leeftijd: 42
Bewondert: Warren Buffett
Motto: “Neem je toekomst in eigen hand.”
Verder: “Als generalist kiezen we de juiste specialisten.”
6 uitgangspunten van Martijn Kuipers:
1. Zorg voor een goede spreiding.
2. Wees bewust van de risico’s die je loopt.
3. Zorg voor een volledig inzicht waarin wordt belegd.
4. Dé hamvraag: wat is mijn horizon?
5. Steek veel energie in het formuleren van je uitgangspunten.
6. De specialist outperforms de generalist.
