Steve Potter, President van Northern Trust Asset Management, gelooft dat de keuze voor een Brexit een voldongen feit is. “Deze zal niet worden omgekeerd.” Voor een exodus van de financiële sector uit Londen vreest hij echter niet. Dat zegt Potter, die op bezoek was in Nederland, in een interview met The Asset.
De onderhandelingen tussen de Britten en de Europese Unie (EU) zullen volgens hem nog aardig wat kopzorgen geven, aangezien er zoveel zaken zijn waarover het lastig is om eens te worden. “Londen blijft het financiële middelpunt van de wereld vanuit mijn perspectief. En het blijft tevens een goede plek om gevestigd te zijn als wereldwijd opererend investeringsbedrijf. Toch zullen we, zoals bij andere financiële instellingen, banenverplaatsingen naar locaties in de rest van Europa zien.”
Northern Trust heeft al veel activiteiten in Ierland (Dublin en Limerick) alsmede Luxemburg, waar nog meer in geïnvesteerd zou kunnen worden. “Wat gebeurd is, is gebeurd, aldus Potter. “Dat moeten we respecteren. Het is wel een wake-upcall voor Brussel. Het ongenoegen in Europa is groot.”
Stap terug
De keuze voor een Brexit van de Britten verraste Potter toch wel zeer. “Het bracht veel beleggers van hun stuk. Eigenlijk had men het toch wel moeten voorzien. Een aanzienlijk deel van Britten gaf al aan geen deel meer uit te willen maken van Europa. Het is toch het gevoel geen controle meer te hebben over de koers van de eigen lotsbestemming. Eigenlijk hadden ze zich nooit gecommitteerd aan Europa. Maar ja het blijft achteraf praten.”
Potter ziet de Brexit als een stap terug van zowel de trend naar globalisering als de expansie van de EU. Het instigeert behoorlijke uitdagingen. De schwung naar rechts zet duidelijk door en zal doorzetten. Het wordt ingegeven door het gevoel van burgers om de nationale identiteit te verliezen. Verder is het een uitvloeisel van inefficiënte groeipatronen, waarbij nogal wat mensen niet profiteren van de gemeenschappelijke markt.
Veerkrachtigheid
Potter draait al enige tijd mee in de beleggingswereld. Hij werkt al meer dan dertig jaar bij Northern Trust en werd op zijn huidige functie als President voor de vermogensbeheerbusiness benoemd middenin van de financiële crisis in 2008. Daardoor kan hij op het hoogste niveau een beeld van binnenuit geven van de uitdagingen van de industrie. De komende Brexit is daar momenteel een van. Door veerkrachtigheid zeilden hij en Northern Trust door de financiële crisis heen, die banken en asset managers teisterde. “In die periode opereerden we in crisisstijl. Het kwam er op aan goed te communiceren, transparant te zijn en we moesten bouwen op het talent dat we in huis hadden. Uiteindelijk zijn we er beter uitgekomen.”
Opvallend vindt Potter momenteel de vele uitdagingen die beleggers op scherp zetten. “De zoektocht naar yield is geen gemakkelijke klus. Beleggers hebben behoefte aan renderende producten in het moeilijke lagerenteklimaat. Het zal een omgeving blijven waarin het beleid van de centrale banken een dominerende rol speelt sinds de financiële crisis. Voor de tweede helft van 2017 verwacht Potter een recessie in het Verenigd Koninkrijk. “Maar er zijn zat andere uitdagingen In Europa. Italië blijft een zorgenkindje vanwege de problematische situatie waarin de bankensector verkeert. Het zal aardig wat engineering kosten om dat goed te breien. Er is een hoge mate van onzekerheid en er is echt stutwerk nodig.”
China’s contouren
De angst voor China, of beter gezegd het groeitempo van dat land, is weggeëbd bij Potter. “De recente groeiresultaten zijn bemoedigend. Het land is weliswaar overleveraged, maar de banken en overheid trekken in China samen goed op en hebben de teugels vast in handen zodat de emmer niet overloopt. “Ik geloof dat de kans op een harde landing succesvol is afgewend en vandaaruit zal er dus een wereldwijde crisis ontstaan.
Daarnaast zie je dat China steeds meer in de wereldmarkt wordt getrokken. “China krijgt steeds meer de contouren van een mainstream markt. MSCI blokkeert als ’s werelds grootste indexbouwer nog steeds de opname van het land in zijn belangrijke index voor opkomende markten, maar dat zal niet lang meer kunnen worden volgehouden.” Potter verwacht daarom binnen de komende achttien maanden opname in die index, wat een boost gaat geven aan de buitenlandse investeringen in China.
Keep calm with Trump
En dan tot slot de impact van de verkiezing van Donald Trump. Beleggers reageerden goed op zijn uitverkiezing, maar er blijft veel onzekerheid boven de financiële markten hangen. Het advies van Potter is: “Keep calm and carry on.” Volgens Potter zal de Amerikaanse economie het onder de nieuwe president consistent goed blijven doen.
De Verenigde Staten moeten hoe dan ook in de infrastructuur investeren, evenals in innovatie in algemene zin en in het bijzonder in de technologiesector. Dit biedt vele kansen. Potter spreekt van een gezonde arbeidsmarkt in de VS, wat weer een gunstig effect op de binnenlandse consumptie heeft. En de belangrijkste kansen die hij benoemt zullen daar ook weer extra door worden gesterkt.
