Veel experts gaan er vanuit dat 2016 een copy paste versie wordt van 2015. Paras Anand, hoofd van pan-Europese aandelen bij Fidelity International, stelt echter dat de groei in de eurozone iedereen juist positief zal verrassen. “Loongroei zal daar zeker aan bijdragen. Het optimisme over de economie kan echter niet een op een worden vertaald naar indexniveaus.”
“Als men meegaat in de gedachtegang dat er een verschuiving gaande is van seculiere stagnatie naar verrassend normaal, impliceert dit dat er een klimaat wordt geschept waarin leiderschap in de markt wordt uitgedaagd”, zegt Anand. “Het normalisatieproces is er een waarin de volatiliteit op aandelenniveau ten opzichte van de gehele markt stijgt, waardoor er meer kansen ontstaan voor beleggers die doen aan stock picking.”
Aanjagen
De aantrekkende arbeidsmarkt en stijgende nettolonen zullen de economische groei de komende jaren aanjagen. Anand: “Het breder gedragen vertrouwen in de overheid en een verbetering van de solvabiliteit op staats- en huishoudniveau zullen eindelijk het sneeuwbaleffect teweegbrengen dat we jarenlang hebben gemist.”
De groei zal volgen hem vooral zichtbaar zijn in die landen waar werk is gemaakt van het hervormen van de economie in de nasleep van de eurocrisis. “Zij profiteren bovendien van het gunstige effect van de lage koers en de relatief lage kosten voor grond en arbeid. De kwaliteit van de economische groei in Spanje en Ierland is beter dan voor de kredietcrisis. Hoewel de hervormingen in de belangrijkste Europese economieën een kwestie van de lange adem zijn en maar langzaam effect sorteren, rolt die bal wel.”
Duitsland
Volgens Anand toonde 2015 ontegenzeggelijk aan dat de Duitse economie niet alleen meer drijft op industrie en export. “Duitse consumenten dragen belangrijk bij aan de groei in eigen land en de regio als geheel. Door loonsverhogingen en mooie rendementen op aandelen en vastgoed hebben zij meer te besteden. Bovendien komt er door de vluchtelingenstroom meer overheidsgeld vrij. Dit zal de groei op de korte termijn goed doen.”
