Het huidige marktklimaat laat voor de komende maanden heel wat volatiliteit vermoeden. Om deze risico’s het hoofd te kunnen bieden, is voldoende liquiditeit en flexibiliteit in de portefeuille van cruciaal belang. Dat schrijven Daniel Ivascyn, Chief Investment Officer (CIO) bij Pimco en portefeuillebeheerder Alfred Murata.
Beleggers kunnen – als ze een constante inkomensstroom en stabiele intrinsieke waarde willen creëren – hun portefeuille het best verdelen in twee bestanddelen. Het eerste bestanddeel bestaat uit hoger renderende activa die goed presteren als de economische groeiverwachtingen worden overtroffen. “Wij hebben een belangrijke positie in non-agency mortgage-backed securities”, melden Murata en Ivascyn. Het gaat om obligaties, gedekt door Amerikaanse hypotheken, die geen overheidsgarantie genieten. Ze genereren volgens Pimco een aantrekkelijk rendement, zelfs als de economie in een lagere versnelling groeit.
De andere component van de portefeuille wordt belegd in hoge kwaliteitsactiva die het volgens de Amerikaanse vermogensbeheerder goed doen als de economische groei teleurstelt. Australian interest rate duration behoort tot een aantrekkelijke belegging. “Als de Chinese groei vertraagt, denken we namelijk dat de grondstoffenprijzen verzwakken, en dan komt de groei en de rente in Australië onder druk te staan”, stellen Ivascyn en Murata.
