Daniela Russell, Portfolio Construction Associate bij Legal & General Investment Management (LGIM), stelt dat de maatregelen van de Bank of England (BoE) geen wezenlijke impuls gaan geven aan de Britse economie. Yields van Britse staatsobligaties hebben een laagterecord behaald als gevolg van de Brexit en de daaropvolgende scherpe reactie van de Britse centrale bank.
Die kondigde meer monetaire steun aan dan de markt verwachtte. Dat wil zeggen een verlaging van de basisrente met 0,25%, een aankoop van 60 miljard pond aan eigen staatsobligaties en 10 miljard pond aan bedrijfsobligaties en de bekendmaking van een nieuw Term Funding Scheme voor banken.
De eerste relevante post-Brexit cijfers (zoals industriële productie en winkelverkopen) moeten nog uitkomen. “Pas dan weten we of het doemscenario dat geschetst wordt in enquêtes direct na het referendum over lidmaatschap van de Europese Unie (EU) ook uitgekomen is. Mocht dat het geval zijn, dan zal de BoE waarschijnlijk extra versoepelingsmaatregelen nemen. Dit zal de yields van de Britse staatsobligaties verder onder druk zetten.”
Russell denkt niet dat de maatregelen veel zullen uithalen. “De basisrente stond al laag vóór de meest recente aanpassing, het aanschaffen van meer Gilts (Britse staatsobligaties) zal de grote berg activa van de centrale bank alleen maar vergroten. Britse bedrijven konden al zeer goedkoop aan geld komen op de bedrijfsobligatiemarkt. Uiteindelijk zal een overmatige schuldenlast niet worden opgelost met nog meer schuld.”
Wij verwijzen wij u naar de bijgevoegde Fixed Income Focus van LGIM
