Obligaties zijn door de gestegen rendementen weer een aantrekkelijk alternatief voor aandelen. Vooral Amerikaanse bedrijfsobligaties van hoge kredietkwaliteit bieden volgens Benoit Anne, obligatiestrateeg bij vermogensbeheerder MFS, interessante mogelijkheden voor beleggers die rendement zoeken zonder volledig afhankelijk te zijn van de aandelenmarkt.
Volgens Anne is de belangstelling voor obligaties duidelijk toegenomen. Zelfs aandelenbeleggers informeren inmiddels naar de rendementen op vastrentende waarden.
Vooral Amerikaanse investment-grade bedrijfsobligaties springen eruit. Het rendement op deze obligaties ligt momenteel hoger dan gedurende vrijwel de gehele afgelopen tien jaar. Voor beleggers met een langere beleggingshorizon maakt dat obligaties volgens MFS aantrekkelijk vanuit het oogpunt van risico en rendement.
De vermogensbeheerder ziet daarom aanleiding om obligaties binnen gemengde beleggingsportefeuilles weer een grotere rol te geven als tegenwicht voor aandelenrisico.
Voorkeur voor bedrijfsobligaties
Dat betekent niet dat obligaties zonder risico zijn. Anne wijst op zorgen over het begrotingsbeleid van verschillende overheden en onzekerheid over het monetaire beleid. Die factoren kunnen voor flinke schommelingen in de obligatierente zorgen.
MFS geeft daarom de voorkeur aan bedrijfsobligaties boven staatsobligaties.
Ook op de aandelenmarkt ziet de vermogensbeheerder redenen voor voorzichtigheid. De S&P 500 is dit jaar ongeveer 15% gestegen en bevindt zich dicht bij recordniveaus, maar steeds minder aandelen dragen bij aan die stijging.
Medio augustus stond nog bijna 74% van de aandelen in de index boven het 100-daags koersgemiddelde. Inmiddels is dat percentage gedaald naar ongeveer 38%.
Volgens MFS hoeft die afnemende marktbreedte niet direct op een naderende correctie te wijzen. De koppositie op de beurs wisselt regelmatig tussen sectoren zoals technologie, halfgeleiders, energie en software.
Wel nemen de verschillen tussen sectoren en individuele bedrijven toe. Daardoor wordt een zorgvuldige selectie van beleggingen volgens MFS steeds belangrijker.
