‘Pas op voor bedrijfsobligaties met lage rating’

0

Bedrijfsobligaties hebben de afgelopen zes jaar sterke rendementen neergezet. Des te belangrijker is het om nu te focussen op de onderliggende fundamentals en de bedrijfsbalans, om te zien of de huidige waarderingen nog wel gerechtvaardigd zijn, stelt Craig MacDonald, Head of Credit bij Standard Life Investments.

‘Pas op voor bedrijfsobligaties met lage rating’MacDonald vraagt zich af of obligatiebeleggers tussen Europese of Amerikaanse bedrijfsobligaties moeten kiezen. Hij ziet echter in beide regio’s kansen. “Ik raad beleggers aan om te kijken hoe individuele bedrijven en sectoren hun strategieën, structuren en balansen aanpassen aan de klimaatveranderingen in de economie. Een graadmeter is de (her)invoering van aandeleninkoopprogramma’s en de vraag of deze gefinancierd worden met vreemd vermogen, met risico’s voor de balans.”

High yield

De Europese high yield markt is zeer divers, de veranderde samenstelling van de markt maant tot voorzichtigheid vindt MacDonald. “De verbetering van de kwaliteit van de schuld is met name te danken aan een toename van bedrijven met een BB-rating en niet zozeer aan herstel van de risicovollere delen van de markt.”

De financieringskosten worden lager door beleggers die op zoek zijn naar rendement, het is geen weerslag van wat er binnen de bedrijven zelf gebeurt. MacDonald: “De free cash flow is juist gedaald bij bedrijven met een B- en CCC-rating. Dat maakt ze kwetsbaar als de rente en de financieringskosten gaan stijgen en de vraag naar high yield afneemt. Bedrijven met een zwakke kasstroom kunnen daarom beter gemeden worden.”

Lees hier de gehele visie van Craig MacDonald

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten