Morningstar verlaagt zijn Analyst Rating van Gold naar Silver voor het Euro Credit Fund van Kempen Capital Management (KCM). Deze stap is ingegeven door het aankomende vertrek van het hoofd van het fonds, Richard Klijnstra.
Met een ‘Gold’-rating was het Kempen Euro Credit Fund tot voor kort het beleggingsfonds met de hoogste Morningstar Analyst Rating binnen de categorie Obligaties EUR Bedrijven. Na de bekendmaking van het vertrek van Klijnstra per 1 augustus aanstaande, zette Morningstar het fonds al Under Review. De fondsenvergelijker zegt nu graag eerst te willen zien hoe de benoeming van Klijnstra’s opvolger plus de toevoeging van een nieuwe manager uitpakken.
Alain van der Heijden zal per 1 augustus aanstaande Klijnstra opvolgen als hoofd van het credit team. Van der Heijden heeft, met onderbreking van een korte periode, sinds 2001 bij Kempen als portfoliomanager Credits gewerkt.
Om de plek in het team die vrijkomt door het vertrek van Klijnstra op te vullen heeft men een ervaren credit beheerder aangetrokken van APG Asset Management, Pim van Mourik Broekman. In zijn laatste functie was hij werkzaam bij APG als Global Head of Credit Research en zodoende betrokken bij een wereldwijde bedrijfsobligatieportefeuille die zowel investment grade, high yield en emerging corporates omvatten.
Bij KCM is Van Mourik Broekman toegetreden tot het investment committee. Samen met Van der Heijden en Rik den Hartog beoordeelt hij in dit committee beleggingsvoorstellen. Den Hartog is zijn carrière bij Kempen begonnen en werkt daar negen jaar en sinds juli 2012 als lid van het investment committee. Zij worden ondersteund door vier personen, waarbij de rol van beheerder en analist zijn gecombineerd.
“Qua omvang is het team van Kempen niet het grootste team in de categorie maar ondanks het vertrek van Klijnstra is het een vrij ervaren team met een gemiddelde werkervaring van veertien jaar”, aldus Morningstar. “De stabiele kern, de ervaring en hun sterke trackrecord geven ons veel vertrouwen in dit team.” Daarnaast waardeert de fondsenbeoordelaar het dat alle beheerders beleggen in het eigen fonds. “Dit brengt naar onze mening de belangen van de beheerders op één lijn met die van beleggers.”
Ondanks de verlaging van de rating zegt Morningstar positief te blijven over het fonds gegeven de ‘vrij stabiele kern van het team en de sterke uitvoering van hun beleggingsproces’. “Dat heeft bijgedragen aan een consistente outperformance over de hele linie in zowel stijgende als dalende markten. Maar we zouden graag eerst willen zien hoe de benoeming van Van der Heijden als hoofd van het credit-team en de toevoeging van een nieuwe manager uitpakt.”
