Het Europese High Yield-fonds van NN Investment Partners (voorheen ING Investment Management) heeft het beheerd vermogen in vijf jaar tijd zien groeien tot over de mijlpaal van een miljard euro. Sjors Haverkamp, Head of European High Yield: “Vooruitblikkend blijven wij positief over deze beleggingscategorie.”
Sinds de introductie van het fonds in 2010 is er sprake van een sterke kapitaalinstroom. Na het driejarige jubileum in september 2013 versnelde de groei aan instroom, volgens NN Investment Partners mede dankzij de behaalde top 25% prestatie van het fonds.
De vraag naar Europese high yield-beleggingen kwam vooral vanuit distributieplatforms van wereldwijde banken en vermogensbeheerders in de regio’s Europa, Latijns-Amerika en Azië, maar ook veel pensioenfondsen en verzekeraars hebben hun vermogen de afgelopen jaren aan de beleggingscategorie toegewezen.
De beheerders van het fonds zien in het huidige beleggingsklimaat kansen in bedrijven met sterke zakelijke franchises en managementteams, maar ook met een ietwat lagere kredietkwaliteit (B en CCC obligaties). Gezien de marktvooruitzichten bieden deze beleggingen volgens het team een veelbelovend totaal rendementspotentieel. De portefeuille van het fonds is dan ook naar deze verwachting gepositioneerd.
Beleggingsstrategie
Sjors Haverkamp, Head of European High Yield bij NN Investment Partners: “De beleggingsstrategie die wij al sinds de oprichting van het fonds toepassen, zorgt ervoor dat het fonds al jaren gemiddeld ruimschoots boven de benchmark presteert. Vooruitblikkend blijven wij positief over de beleggingscategorie. Wij verwachten dat de wanbetalingscijfers op een laag niveau blijven en beleggers hun zoektocht naar rendement voortzetten.”
Haverkamp: “De markt heeft de afgelopen tijd overdreven gereageerd op negatieve krantenkoppen, terwijl kredietfundamenten stabiel bleven. Wij voorzien dat B en CCC obligaties het beter zullen doen dan obligaties met een BB rating. Dit deel van het high yield universum biedt een aantrekkelijkere risico/rendement verhouding. Daarnaast gaan wij er vanuit dat de BB obligaties niet langer zullen profiteren van dalende rentes, gezien de negatieve vijfjaarsrente op Duitse staatsobligaties.”
Award
Het NN (L) European High Yield fonds heeft dit jaar in Oostenrijk en Zwitserland de Lipper Fund Award gewonnen voor beste fonds over een periode van drie jaar in de categorie Europese high yield obligaties. Het fonds wordt beheerd op basis van het totaalrendement en combineert analyse van de specifieke uitgevers van bedrijfsobligaties met een bredere marktanalyse om een optimale portefeuille samen te stellen.
De fondsbeheerders streven ernaar optimaal gebruik te maken van de rendementsverschillen tussen uitgevers van obligaties binnen de sectoren, en van de rendementsverschillen tussen de regio’s, sectoren en verschillende kwaliteitssegmenten (ratings). Haverkamp: “De verschillen in de rendement op hoogrentende obligaties binnen een sector kunnen aanzienlijk zijn. Wij zijn dan ook van mening dat een sterke focus op de selectie en diversificatie van uitgevers een cruciaal onderdeel is van het beleggingsproces voor hoogrentende obligaties.”
