Ook in 2016 blijft de energiesector onder druk staan. Dat verwacht Pieter Schop, Senior Portfolio Manager Optimised Strategies bij NN Investment Partners. Hij is wel positief over bedrijven in de raffinagesector, die profiteren juist van een goedkoper olie.
Energieaandelen hebben een moeilijke periode achter de rug, nadat de Organization of Petroleum Exporting Countries (Opec) besloot de productie niet te verlagen ondanks een overschot aan olie. Deze beslissing onder aanvoering van Saudi-Arabië heeft het landschap van de oliemarkt volgens Schop danig verstoord. De voorraden zijn op recordhoogte. De belangrijkste reden van een afzwakkende vraag is een groeivertraging in China en een aantal andere ontwikkelingslanden.
Ook een toegenomen interesse in alternatieve energiebronnen heeft een nadelig effect. Mede hierdoor is de olieprijs gedaald naar het laagste niveau in 10 jaar. Een gevolg is een verlaging van de investeringen en het snijden in de kosten door energiebedrijven. “Op lange termijn heeft dit minder aanbod van olie tot gevolg, wat voor een herstel van de prijs zou kunnen zorgen”, stelt Schop. In de toekomst levert dit volgens hem mogelijk wel goede kansen voor bepaalde aandelen op, maar op korte termijn is het plaatje uiterst onzeker en is voorzichtigheid gewenst.
Veel exploratie- en productiebedrijven zijn bij de huidige olieprijs verlieslatend. Ondernemingen met schulden kunnen hierdoor in de problemen komen als de olieprijs niet herstelt of zelfs verder daalt. Bovendien is in de koersen van veel exploratie en productie bedrijven een substantiële stijging van de koers van olie ingeprijsd. “Wij mijden dan ook vooral bedrijven met deze karakteristieken. Aan de andere kant zijn we positief op bedrijven in de raffinagesector, die juist profiteren van een dalende olieprijs”, legt Schop uit. “Deze bedrijven kunnen door de verbeterde winstgevendheid hun schulden verminderen en dividenden verhogen, wat tot hogere waarderingen zal leiden.”
