Waar kan rendement worden behaald? Drie kansen

0

Recent is een aantal beleggingscategorieën bovenmatig afgestraft. Maar deze bieden mogelijk juist aantrekkelijke rendementen in 2019. Vermogensbeheerder Pimco noemt er drie in haar Asset Allocation Outlook.

Waar kan rendement worden behaald? Drie kansen

* Amerikaanse master limited partnerships (mlp’s) zijn genoteerde ondernemingen die in de VS olie- en gaspijpleidingen beheren. De komende jaren zal de VS een centrale rol spelen in de wereldwijde energievoorziening, zo verwacht Pimco. Toch worden de mlp’s tegen een ‘significante’ korting verhandeld, al laten de obligaties de stevigere marktfundamenten (zoals lagere schulden) al zien. Pimco prefereert bedrijven die actief zijn in verwerking en transport van gas, gezien de hoge bezetting van de capaciteit en de hoge toetredingsbarrières (vergeleken met het transport van ruwe olie). Uiteraard kan een lagere energieproductie of een prijsval roet in het eten gooien.

* AT1- dollarobligaties van Britse banken (ook wel coco’s genoemd, schuldpapier dat in aandelen wordt omgezet als een bank niet meer aan bepaalde kapitaalratio’s voldoet) laten rendementen van 7% tot 9% zien; het verschil met de rest van de financiële sector is toegenomen sinds eind 2018. Toch staat het Britse bankwezen er goed voor, aldus Pimco, dat de kans op een chaotische, no deal-Brexit laag inschat.

* Chinese vastgoedontwikkelaars hebben de markt recent overspoeld met een netto-uitgifte van circa $25 miljard aan high yield-obligaties per jaar. Ter vergelijking; de omvang van de totale Aziatische high yield-markt is ruwweg $200 miljard. In 2019 verwacht Pimco een lager emissieniveau. Bovendien zijn de waarderingen aantrekkelijk, met rendementen van 7% tot bijna 9%. Een scherpe daling in Chinese vastgoedprijzen zou de kredietbehoefte (en daarmee het aanbod van obligaties) echter weer kunnen opstuwen.

 

Deel dit artikel

Deel dit artikel

Over de auteur

Redactie The Asset

De redactie is verantwoordelijk voor de dagelijkse nieuwsupdates op de website en nieuwsbrief van The Asset. Het team brengt met name nieuws en visies die interessant zijn voor beleggingsprofessionals.


Kennispartners

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten