Het Juno Selection Fund heeft over het eerste kwartaal van 2019 een rendement behaald van 22% en versloeg daarmee, net als vorig jaar, de vergelijkbare indices. Deze sterke rendementen volgen op de daling in 2018 (-5,4%), veroorzaakt door de sterke koerscorrectie in het vierde kwartaal vorig jaar.
Het rendement gedurende het eerste kwartaal was opnieuw duidelijk hoger dan elders in Europa kon worden behaald met een investering in een index. De EMIX Smaller Companies Index steeg met 12,5%, terwijl de Nederlandse AEX-index (herbelegd) steeg met 13%. De obligatiemarkt steeg in het afgelopen kwartaal licht met 3,3%.
Juno belegt in (familie)bedrijven die hun winst jaarlijks zien groeien met 10-15%. Portfolio manager en medeoprichter van het fonds, Frans Jurgens: “Die winstgroei lijkt niet zo bijzonder in perioden waar nagenoeg alle bedrijven goede groei tonen. Het wordt pas duidelijk hoe bijzonder dat is, als ze het jaar in, jaar uit doen, ongeacht de economische situatie om hen heen. Een groeivertraging in de algehele economie is daarom voor de bedrijven in onze portefeuille niet per se slecht. Het maakt dat hun goede prestaties meer opvallen, hetgeen in de meeste gevallen hogere koers-winstverhoudingen met zich meebrengt.”
Zijn collega-portfolio manager en medeoprichter Lennart Smits merkt op dat in 2018 de geaggregeerde winst van de bedrijven in portefeuille met iets meer dan 10% steeg. “Niet alles verliep vlekkeloos, maar gelukkig waren er ook bedrijven bij die onze toch al hoge verwachtingen konden verslaan. Juist als in 2019 de economische groei wat vertraagt, denken we dat de winstgroei van de bedrijven meer in het oog springt en dat waarderingen verder kunnen oplopen. Gecombineerd met wederom 10-15% winstgroei, zijn we voor 2019 en zeker ook voor de jaren erna, positief gestemd.”
De portefeuille van het fonds telt momenteel 15 deelnemingen waarvan Simcorp, Grenke en Technogym de 3 grootste zijn. Per 1 oktober 2017 heeft het Juno Selection Fund de deur gesloten voor nieuwe participanten in het fonds, en per 1 oktober van het afgelopen jaar is het fonds ook gesloten bijstortingen van bestaande participanten.
