Het internationaal institutioneel pensioenkapitaal in de negentien belangrijkste markten had eind 2015 een waarde van 35,4 biljoen dollar, blijkt uit de Global Pension Assets Study van Willis Towers Watson. Het Nederlandse pensioenvermogen is de afgelopen tien jaar het meest gegroeid.
Het pensioenvermogen is gelijk aan 80% van het bbp van de betreffende landen en representeert ongeveer 35% van de institutionele activa in de mondiale kapitaalmarkten. Sinds 2005, toen de waarde net boven de 21 biljoen dollar lag, is het mondiale vermogen van pensioenfondsen gemiddeld met 5% per jaar gegroeid (in dollars).
Uit de tienjaarlijkse cijfers (in lokale valuta) blijkt dat het Nederlandse pensioenvermogen met een groei van 75 naar 184% proportioneel ten opzichte van het bbp de grootste groei liet zien, gevolgd door Chili, het Verenigd Koninkrijk en Australië.
Beleggingscultuur
“De sterke groei van het Nederlandse pensioenvermogen laat zich verklaren door een combinatie van een sterke beleggingscultuur en een focus op het afdekken van pensioenverplichtingen. Dit laatste heeft door de voortdurende daling van de rente tot hoge rendementen geleid”, aldus Michel Iglesias del Sol, Head of Investment Netherlands bij Willis Towers Watson.
In het onderzoek worden zes wereldwijde beleggingstrends belicht: de verschuiving van de inrichting van pensioenen naar beschikbare-premiesystemen (Defined Contribution, DC), de vraag naar beleggingstalent, de focus op de waardeketen van pensioenfondsen, verbeteringen in het bestuur, toegenomen aandacht voor risicomanagement en de toegenomen mate waarin duurzaamheid en zogenoemde ESG-factoren (Environmental, Social and Governance) worden meegewogen in het beleggingsproces.
Groei DC
Het DC-vermogen steeg van 2005 tot 2015 snel met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 7%, tegen een groei van net boven de 3% voor het Defined Benefit-vermogen (DB). Roger Urwin (foto), internationaal hoofd Investment Content bij Willis Towers Watson: “Dit leidt ertoe dat DC-pensioenvermogen nu meer dan 48% van het mondiale pensioenkapitaal vertegenwoordigt. In Japan, Canada en Nederland wordt de markt gedomineerd door DB-pensioenen, met respectievelijk 96, 95 en 95% van het kapitaal in dit soort pensioenen. Historisch gezien wordt de Nederlandse markt beheerst door het beschikbare-uitkeringssysteem, maar er zijn aanwijzingen dat er een geleidelijke verschuiving plaatsvindt richting het beschikbare-premiesysteem.”
Urwin: “De overgang naar DC-vermogen, waarbij de Amerikaanse markt voorop loopt, is een trend die nu enkele jaren zichtbaar is. De DC-fondsen worden echter veelal gekenmerkt door beperkingen in bestuursmodellen, risicodeling en kennis. Binnen beschikbare-premiesystemen maken wij ons zorgen over de kans dat deze regelingen niet tegemoet zullen komen aan de verwachtingen van de deelnemers, vooral als gevolg van lage rendementsverwachtingen en relatief lage premiebijdragen.”
Lees hier de gehele Global Pension Assets Study van Willis Towers Watson
