Keith Wade, hoofdeconoom van vermogensbeheerder Schroders, heeft de verwachtingen voor 2016 voor de groei van de wereldeconomie neerwaarts bijgesteld van 2,9 naar 2,6%. De groei heeft weinig momentum, laat Wade weten. De verwachtingen voor zowel de ontwikkelde economieën als de opkomende markten zijn teruggeschroefd.
“De inflatie kan volgend jaar weer aantrekken, omdat het effect van de lagere grondstoffenprijzen wegebt”, schrijft Wade. Het ‘vierkantswortel-herstel’ lijkt de nieuwe normale situatie in de wereldeconomie te worden. Sinds 2012 vallen de groei en inflatie structureel lager uit dan de verwachtingen. Wade ziet dat als symptomatisch voor een wereld waar de vraag hapert.
Over 2016 is Wade niet erg optimistisch. Hij verwacht niet dat de vraag zal aantrekken. De grondstofprijzen zijn daar een van de redenen van. “Gedacht werd dat lagere energieprijzen de groei zouden stimuleren, maar het effect is nogal gemengd”, stelt Wade. Wel zullen de lage grondstoffenprijzen voor een minder sterke tegenwind zorgen. “Grondstoffen zijn volgend jaar een neutrale factor voor de wereldeconomie. Het kan wel het jaar van de afrekening zijn voor landen die sterk afhankelijk zijn van grondstoffen. Stabiliteit in de grondstoffenprijzen helpt de landen die grondstoffen exporteren.”
Monetair beleid
Wade wijst ook op het diverse monetaire beleid. De Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk zullen een krapper beleid voeren, terwijl Japan en de eurozone het huidige ruime beleid voorlopig nog handhaven. “Een krapper monetair beleid van de Fed en een sterkere dollar werken als tegenwind en drukken op de economische activiteit”, waarschuwt Wade. “Ruimer monetair beleid verleent steun aan de eurozone, Japan en China.”
Het begrotingsbeleid speelt ook een rol, schrijft Wade. Hij verwacht dat overheden in 2016 de bestedingen slechts marginaal zullen verhogen om de economie te stimuleren zoals in China. In de eurozone zullen de overheidsbestedingen met name door Duitsland worden opgevoerd door de komst van het grote aantal immigranten.
Rugwind
De groei in de eurozone verliest ook aan momentum, een proces dat volgens Azad Zangana, Europees econoom bij Schroders, al zo’n 3 tot 6 maanden aan de gang is. Het is een gevolg van zwakkere economische omstandigheden buiten de eurozone, maar ook in eigen regio neemt de rugwind af. De groei zal moeite hebben om te versnellen. Daarom heeft Schroders de groeiverwachting voor Europa in 2016 naar beneden bijgesteld tot 1,5%, gelijk aan dit jaar.
Zangana denkt dat extra stimulering van de kant van de Europese Centrale Bank (ECB) weinig effect heeft op de reële economie en de financiële sector. De eurozone wordt al overspoeld met liquiditeit. Nog meer stimulering zal weinig extra effect sorteren. Een eerste renteverhoging in Europa voorspelt Zangana eind 2017, tegen die tijd moet de inflatie ook weer iets onder de 2% noteren.
Lees meer in de bijgevoegde Economic & Strategy Viewpoint van Keith Wade en Azad Zangana
