David Page, econoom bij AXA Investment Managers (AXA IM), verwacht een verdere economische groei in de Verenigde Staten nu blijkt dat Donald Trump steeds meer op een ‘gewone’ republikeinse president gaat lijken. Dat schrijft hij in zijn economische outlook 2017.
De outlook voor de Verenigde Staten wordt ingegeven door twee recente ontwikkelingen. Allereerst is daar de verzoenende taal die aankomend president Donald Trump heeft geuit over protectionisme. Daarnaast zijn er de belangrijkste aanstellingen voor zijn kabinet. Die wijzen volgens Page op een traditioneel Republikeins, fiscaal stimuleringsbeleid. Een dergelijk beleid vertoont overeenkomsten met het beleid van twee eerdere Republikeinse kandidaten: Ronald Reagan en George W. Bush.
Page verwacht dat de Amerikaanse economie in 2017 groeit met 2,1% en in 2018 met 1,9%. In 2016 komt de groei uit op 1,6%. Naar verwachting krijgen de consumentenbestedingen enige tegenwind te verduren, maar dit kan gecompenseerd worden door de fiscale stimulering van Trump.
“Hoewel de plannen van Trump overeenkomen met die van Reagan en Bush, is het verschil echter dat het stimuleringsbeleid van Trump komt in een tijd waarin de Amerikaanse economie al tegen zijn volle capaciteit aan zit”, stelt Page. De inflatie zal daardoor waarschijnlijk bijna verdubbelen in de komende twee jaar: van 1,6% in 2016 naar 1,8% in 2017 en 2,5% in 2018.
De combinatie van snellere groei en hogere inflatie zal de Federal Reserve aanzetten tot een nog strakker monetair beleid. Page verwacht twee voorzichtige renteverhogingen in 2017 en vervolgens drie verhogingen in 2018. Dat brengt de Amerikaanse rentestand naar 1,75 tot 2.0% tegen het einde van 2018. AXA IM waarschuwt voor een mogelijke verandering in de samenstelling van de FOMC: hierdoor kan het beleid en het balansbeheer van de Fed veranderen.
