Focus op kwaliteit van de onderliggende beleggingen is fundamenteel voor het beleggingsproces van de vermogensbeheerder. Maar hoe meet je bedrijfskwaliteit? In een analyse poogt Sébastien Thevoux-Chabuel, ESG-analist bij Comgest, kwaliteit als begrip te definiëren en concreter te maken.
Daarbij wil hij niet afgaan op grove schattingsmethoden. Volgens Thevoux-Chabuel is dat van belang want de duurzame competitieve voordelen van een bedrijf worden voor een belangrijk deel bepaald door de kwaliteit van het bedrijf.
“Het is alleen mogelijk om de kwaliteit van een bedrijf vast te stellen als eerst wordt begrepen wat het doel van het bedrijf is”, stelt Thevoux-Chabuel. “Dat geldt ook voor de mate waarin dit doel duurzaam synchroon loopt met enkele van de diepste behoeften of wensen van een samenleving.” Alleen dan kan worden vastgesteld wat de relevantie van het bedrijf is ten opzichte van bestaande en potentiële klanten.
De topbestuurders van een bedrijf dienen de bewakers van de kwaliteit te zijn. “Zij dienen te waken over de link tussen kwaliteit, doelstelling en bedrijfscultuur”, vindt Thevoux-Chabuel. Checks and balances zijn daarbij onmisbaar, maar de rol van het bestuur moet met name zijn om de intrinsieke motivatie te stimuleren. Daarbij moet continu aandacht worden gegeven aan de doelstelling en bedrijfscultuur. Als de doelstelling verankerd ligt in de bedrijfscultuur, dan bevordert dat de kwaliteitsgroei dankzij innovatie en vertrouwen.
“Juist daarom hecht Comgest eraan om bij de bedrijfsanalyse ook de roots van een bedrijf te analyseren”, legt Thevoux-Chabuel uit. De beginjaren van een onderneming zeggen veel over een bedrijfscultuur, daar wordt de toon gezet voor de verdere ontwikkeling. Voor beleggers is het van belang om deze te peilen, omdat de cultuur een enorme impact heeft op het vermogen om resources om te zetten in winst.
“De toekomstige kwaliteit van een bedrijf kan het beste beoordeeld worden aan de hand van een geleidelijke verandering in de kerndoelen en de mate waarin haar bedrijfscultuur in staat is om die verandering om te zetten in een economische kans”, betoogt Thevoux-Chabuel aan het slot van zijn analyse.
Lees hier de volledige analyse van Sébastien Thevoux-Chabuel
