Vermogensbeheerder Pimco stelt dat de wereldeconomie een periode ingaat van weliswaar stabiele groei, maar met grotere onzekerheden. De enige zekerheid is dat de kans op onverwachte scenario’s is toegenomen.
Dat schrijven Joachim Fels en Andrew Balls in hun nieuwe Cyclical Outlook voor 2017, Beleggers kunnen zich het best toeleggen op kapitaalbehoud en vooral ook deze mogelijke onverwachte scenario’s nauwlettend in de gaten houden, of ze nu positief of negatief zijn.
Een scenario van minder dan verwachte groei kan werkelijkheid worden door stijgende schulden, een situatie waarbij het monetair verruimingsbeleid is uitgewerkt, en door een transitie van globalisering naar de-globalisering, aangedreven door populisme.
Een scenario waarbij de groei juist groter wordt dan verwacht, kan zich ontrollen wanneer deregulering doorzet, er een klimaat van optimisme ontstaat, en een overgang plaatsvindt van monetair beleid naar stimulerend begrotingsbeleid.
In plaats van nu op één van beide richtingen te mikken, kunnen beleggers beter een afwachtende houding aannemen totdat er meer duidelijkheid is over het toekomstig beleid, adviseren Fels en Balls. Markten zullen de komende periode mogelijk heen en weer slingeren en overreageren, zowel naar boven als naar beneden. In de loop van 2017 kan dat mogelijk betere kansen opleveren.
Pimco houdt vast aan een verwachte reële groei van de wereldeconomie van 2,5% tot 3%, tegenover ongeveer 2,6% in 2016. Voor de eurozone wordt een reële groei van 1% tot 1,5% verwacht. Voor de Verenigde Staten houden Fels en Balls rekening met een groei van 2,0% tot 2,5%, bij een Amerikaanse inflatie van eveneens 2,0% tot 2,5%. Voor de opkomende markten voorspellen de economen een groei van 4,75% tot 5,25%.
