GBL en CVC lijken de Italiaanse farmaceut Recordati te kunnen inlijven, maar misschien is een verhoging van het bod daarvoor wel nodig. Dit denkt analist Maxime Lejeune van de Degroof Petercam.
GBL en het CVC Fund IX brachten eind mei een overnamebod uit op Recordati van 51,29 euro per aandeel exclusief dividend, met als doel het bedrijf van de beurs in Milaan te halen.
Het consortium, dat ook wordt gesteund door investeerders als ADIA, CPP Investments en voorzitter Andrea Recordati, heeft inmiddels 56,8 procent van de aandelen bemachtigd en heeft nog 9,9 procent nodig om de biedingsdrempel van 66,67 procent te bereiken. De aanmeldtermijn van het bod loopt van 31 augustus tot 15 oktober.
Volgens Lejeune moet de overname Recordati meer ruimte geven om te groeien in zeldzame ziekten en om licentie- en overnamekansen te benutten, weg van de druk van de publieke markt en de kortetermijnbelangen van aandeelhouders.
De analist benadrukte dat het bod al goedkeuring kreeg van de Chinese en Europese mededingingsautoriteiten en dat zes van de tien bestuursleden van Recordati de geboden overnameprijs al als redelijk bestempelden.
Opvallend noemt Lejeune dat het aandeel Recordati momenteel op 52,70 euro noteert, boven de biedprijs. Dit zou erop kunnen wijzen dat aandeelhouders op een hoger bod rekenen. Gezien het reeds opgebouwde belang van het consortium acht de analist de kans op een concurrerend bod van een andere partij klein. Omdat het bod inmiddels lager is dan de huidige koers, is een verhoging door CVC en GBL wellicht wel noodzakelijk, aldus de analist.
